今日(8月18日)三大指数反弹，大金融板块集体走强，券商板块爆发，兴业证券、广发证券、东方证券集体涨停，银行板块大涨。

券商板块：业绩向好+估值低位，财富管理业务打开想象空间

对于驱动板块上涨的因素，首先，券商业绩持续向好。从全行业来看，139家证券公司2021年上半年度实现营业收入2，324.14亿元，同比增长8.90%；实现净利润902.79亿元，同比增长8.58%。125家证券公司实现盈利。从已披露上半年年报的上市公司来看，行业业绩持续向好。

其次，证券板块估值持续低位。从近一年的走势来看，证券板块跑输沪深300近20%。行业估值(市净率)为1.7倍，为一年来估值区间的19%分位。从个股上来看，2021年以来，除了新上市的财达证券，东方财富、东方证券、兴业证券、锦龙股份成为仅有的4支上涨个股。财富、资管等业务有相对优势的券商，个股表现良好。

再次，从长期来看，证券公司是资本市场最重要的中介机构之一，直接受益于直接融资比例提高的监管红利。山西证券表示，在监管的引导下，做优做强，聚焦主业，提升核心竞争力已成为行业共识。轻资产业务是提升估值的关键。财富、资管等轻资产业务对资本金依赖较小，边际成本更低，整体风险相对较小，有利于熨平业绩波动，市场估值较高。从二级市场走势来看，轻资产业务有优势的券商更受市场青睐，有较高的溢价。建议关注业务全面领先的龙头券商、建议关注轻资产业务有较高护城河的券商。

而这次领涨的两只券商股，广发证券和东方证券，其实有着共同的特点——财富管理做得挺好，且旗下都有大型公募基金子公司。事实确实如此，广发证券旗下坐拥易方达基金和广发基金两大公募基金公司，而东方证券则以汇添富基金和东方红资管傲视资管圈。

国泰君安发布研报称，我国权益类财富管理依然处在高增的起点，财富管理行业是黄金赛道：资管新规、房地产调控以及资本市场改革红利三大原因支撑居民资产更多向权益类资产倾斜；大众、富裕客群受到的影响最大；公募基金投研实力大幅提升，共同推动公募基金成为居民增持权益资产最受益品种；与海外对比，我国权益类财富管理未来仍有很大的增长空间。

银行板块：业绩超预期、估值处于历史底部，明星基金逆市加仓

8月13日，市场公认的两家优质银行——招商银行、宁波银行上半年报出炉。这两家银行营收、净利润实现双增，特别是净利同比增幅均超过20%，创下近8年来的最高增幅。

数据显示，2021年上半年，招商银行和宁波银行分别实现利息净收入993.41亿元、159.83亿元，同比分别增长9.32%和21.91%；净息差分别为2.49%和2.33%，招行净息差同比下降1个基点，宁波银行上升8个基点。

此外，不良率持续下行拨备率令人羡慕。

资产质量方面，截至报告期末，招商银行不良贷款余额545.42亿元，较上年末增加9.27亿元；不良贷款率1.01%，较上年末下降0.06个百分点。与此同时，该行拨备覆盖率439.46%，较上年末上升1.78个百分点。

宁波银行不良率仍保持低位。市场分析人士指出，不良率低，加上拨备丰厚，意味着两家银行并未通过释放拨备，反哺利润。

银行半年报的披露刚刚拉开序幕，后续更多银行将披露上半年业绩，市场已十分期待。近日，多家券商研究机构发布研报给出积极展望。

东方证券研报认为，目前银行估值仅处于2015年以来3%分位数之内，与实际基本面的好转情况形成背离，预计后续净利润的释放将对估值形成正向刺激。预计2021年行业净利及资产质量压力更加明朗，板块不确定性降低，而目前板块处于历史估值底部，或将迎来估值修复窗口。

中信建投指出，对银行板块而言，现在是预期的最底部和银行股配置的最佳时间窗口。宏观看，底部向上趋势明朗；政策看，下半年财政与货币形成稳定支撑；业绩看，上半年银行业整体利润增速超预期站上两位数，优质银行股中报业绩预计表现优异。

基金在二季度对股份行、国有行、城商行、农商行持仓比例环比分别下降0.62个百分点、0.72个百分点、0.16个百分点、0.04个百分点。前五大银行重仓股中，招行、宁波、兴业、平安持仓比例也出现不同程度的下降，但仍是公募基金的核心持仓，从公募持仓占个股流通市值比例来看，依旧保持在较高水平；邮储银行持仓比例下降0.39个百分点，主要是战略配售基金解禁所致。

虽然金融股整体减多增少，但是也有部分基金“大咖”发现了其中的亮点，如今年二季度，易方达的基金经理萧楠增持了招商银行；兴业全球基金经理谢治宇分别增持了平安银行、兴业银行；鹏华基金经理王宗合买入宁波银行、招商银行。

“公募一哥”张坤在易方达亚洲精选基金报告中提到，二季度股票仓位略微下降，并对结构进行了调整，降低了消费等行业的配置，增加了银行、地产等行业的配置。数据显示，该基金二季度增持招商银行111万股H股，邮储银行港股也新进成为前十大重仓股。

大金融板块基金怎么买？

如果投资行业主题基金，券商板块和银行板块特点不同，还要具体分析。

券商板块的投资建议是低潮买入，高潮退出，不要追涨，低位吸筹。因为券商属于短跑选手，涨了以后需要休息，休息多久以及调整深度多少不太好把握，我们需要关注的是空间与时间。如果调整时间很长，我们可以适当低位吸筹，如果短期大幅下跌，又可以趁机逐步买入。

针对具备进攻性强、回撤力度大的行业题材，都可以低位密集定投方式分批吸纳筹码，等待大涨时先卖出2/3仓位，留下1/3仓位继续以定投方式低吸，等待下次波段机会的来临。以此往复，收益率会比较客观。

对普通投资者来说，投资券商板块最方便的就是直接在二级市场上去买券商ETF及联接基金。目前主要有中证全指证券指数、证券龙头指数和香港证券指数。大部分指数基金跟踪的都是中证全指证券指数。券商板块的基金主要有华宝券商ETF联接A、富国中证全指证券公司指数、汇添富中证全指证券公司指数A等。

银行业是典型的强周期行业，在历次经济回暖时皆表现良好，并且相对稳定，横盘时间较长，适合低位定投。股市是经济的晴雨表，先于经济而行，银行是百业之母，当经济景气起来的时候，银行指数表现也是非常突出的，适合在盘整时期积攒定投份额，厚积薄发静待牛市到来。银行板块的基金主要跟踪中证银行指数，有易方达中证银行指数(LOF)A、博时中证银行指数(LOF)、富国中证银行指数等。