面对不良率高企的压力，希望在定增中化解不良“包袱”的方式也正在被更多的非上市中小银行所采用。8月15日，北京商报记者梳理发现，今年以来，已有包括安徽霍山农商行、山西永济农商行、安徽叶集农商行、金华银行在内的多家银行先后向证监会提交了定向发行股票申请，拟以定增搭售不良的方式补充资本金。

多家银行均在申报稿中提到了“认购方在认购新股份同时，需另行出资购买银行不良资产”。例如，7月15日披露的安徽霍山农商行定向发行说明书(申报稿)中指出，本次定向发行的股票发行价格为1元/股。本次发行对象在认购股份的同时，发行对象须承诺每认购1股另行出资0.42元用于购买安徽霍山农商行不良资产。

更早之前的山西永济农商行、广西融安农商行、广西凭祥农商行、广东龙川农商行等银行也拟采取上述方式处置不良资产。北京商报注意到，从发行价格来看，银行通常会采取折价的方式给予股东一定的优惠。

例如，广西融安农商行股金每股面值为1元，投资者每出资1元认购1股的同时，须另行每股出资0.35元用于购买该行不良贷款本金及利息。也有银行不愿意打折，例如湖南东安农商行本次定向发行价格为1元/股；但认购方在认购新股份同时，需另行支付同等价格1元/股用于购买该行不良资产。

谈及银行定增搭售不良现象，光大银行分析师周茂华分析称，定增搭售不良反映了部分中小银行补充资本金、不良贷款处置和监管达标的压力大。区域中小银行补充资本渠道窄，处置不良手段有限等。

定增搭售不良实在是银行的无奈之举，伴随定增计划的披露，多家银行的经营情况也进一步“浮出水面”，一些银行在定向发行说明书(申报稿)中表示不良贷款率、资本利润率等相关核心指标面临压力。

例如，2019年12月31日、2020年12月31日、2021年3月31日，安徽霍山农商行不良贷款率分别为4.52%、3.53%、3.35%。该行指出，“报告期内，不良贷款率整体呈下降趋势，但不良贷款率高于上市农商行不良贷款率平均值”。

不良贷款率的增加也削弱了银行的盈利速度，湖南江华农商行在定增申报稿中表示，2019年、2020年该行基本每股收益分别为0元和0.14元，资本利润率分别为0%和4.63%，低于监管指标。主要原因是该行不良贷款上升导致贷款损失准备增加，该行利润主要用于计提拨备，削弱了利润的增速。

虽然通过“定增搭售不良”在短期内产生的经济效益可能难以全面体现，但多家银行均在申报稿中表示，从长期来看，定增后银行的资本充足水平将得到提升，将有效增强银行的抗风险能力，从而提升银行的整体盈利能力。

不过，值得关注的是，对股东来说，虽然看似是折价购入，但如果将不良资产的部分整合起来则会变成溢价购入。此前一位正在进行定增申请的相关银行人士曾介绍称，“发行材料中写的是1元/股卖出，股东还需另行出资0.8元/股用于购买不良资产。但实际上银行平时对外流通的股价就为1.8元/股，只是不好写溢价发行，才用了这样的形式去表述，后续购买不良资产的流程还未明确，也不排除定增事项会出现变动”。

资深银行业分析人士王剑辉在接受北京商报时指出，在定增搭售不良资产对银行增资来说算是一个新鲜事物。在疫情的影响下，中小银行面临资产质量下降和资本金消化过快的双重压力。在这样的压力之下，银行推出这种融资方式，也是希望取得“一举两得”的效果。但搭售这种方式不应该成为常态选项，也并不会从根本上解决银行不良贷款承压的事实。

“定增搭售不良的优势在于短期有助于补充资本金和不良资产处置，改善银行资产负债表，满足监管指标。”周茂华进一步指出，但劣势在于银行不良风险转嫁给了股东投资者，不良潜在风险还在金融体系内积累，同时，可能对股东资产负债表和现金流，甚至经营造成潜在风险；如果遭遇股东抵制，实际效果也会打折扣。不良风险从银行分散，但从整个金融系统看不良风险并未消失。如果没有实质提升中小银行经营能力和风险防控能力，这种方式只能不断积累局部系统性风险。