英特尔(纳斯达克股票代码：INTC)似乎是科技投资者最后可能想要的股票，因为其半导体开发工作已经落后于目前的主要竞争对手台积电(纽约证券交易所代码：TSM)。但工程师 Pat Gelsinger 担任 CEO 的新领导层为英特尔启动了一个流程，这应该有助于它赶上同行。

由于芯片开发周期需要三到五年，短期内卷土重来的前景似乎不确定。尽管如此，在 Gelsinger 的领导下，尽管存在不确定性，但投资者至少有三个充分的理由考虑对英特尔股票进行长期投资。

1. 英特尔估值低廉

英特尔的问题为潜在的新买家带来了一线希望：低估值。英特尔股票的市盈率约为 12 倍，这与过去 2.5 年的估值相当。

与更受欢迎的半导体同行相比，它的表现不佳。在制造方面，台积电的市盈率为 33 倍。在芯片设计方面，台积电客户(和英特尔竞争对手)Advanced Micro Devices(纳斯达克股票代码：AMD)和英伟达(纳斯达克股票代码：NVDA)非常受欢迎，其市盈率分别约为 38 和 93。

不可否认，英特尔的股票在过去五年中表现不佳，收入增长乏力，这对估值造成了压力。其主要同行的表现明显优于英特尔股票，后者在过去五年中仅增长了 56%。

此外，即使最近与当前局势相关的芯片销售意外激增，英特尔 2020 财年的收入与 2019 年相比也仅增长了 8%。作为 2021 年前六个月的收入，它已经开始再次下降与 2020 年前两个季度相比下降了不到 1%。

英特尔问题的一小部分是它的大尺寸。其 2020 年的收入为 779 亿美元，超过了除三星之外的所有其他半导体公司。如此庞大的销量意味着，尽管面临所有挑战，英特尔仍然是芯片行业中具有影响力的参与者。这至少提供了它可以卷土重来的基础。

2. 英特尔的制造业务助其一臂之力

英特尔仍然是少数制造自己芯片的半导体设计师之一，因此保持了很大的影响力。它的大多数竞争对手都是依赖台积电等公司制造他们设计的芯片的芯片制造商。

不可否认，英特尔之前的领导层似乎打算至少部分依赖外包制造。不过，Gelsinger 改变方向，投资数十亿美元在美国升级扩产 不仅想在美国生产更好的芯片，还成立了 Intel Foundry Services，意在为其他芯片公司提供代工能力，就像台积电一样。

为此，多位消息人士称，英特尔正在洽谈以 300 亿美元收购 GlobalFoundries。GlobalFoundries 是在 AMD 剥离代工业务后成立的。今天，半导体研究网站 TrendForce 估计它在代工市场占有 7% 的份额。

此外，英特尔可能最终通过其 10nm 处理器克服了生产困难。该公司在其第二季度财报电话会议上透露，它已经出货了超过 5000 万台 Tiger Lake 处理器。英特尔还预计今年晚些时候将出货数百万个 Alder Lake 处理器。根据 VideoCardz 网站的说法，英特尔泄露的信息声称 Alder Lake 的性能可以超过 AMD 最快的 Ryzen CPU。

当英特尔发布 Alder Lake 时，这些传言是否属实应该会变得显而易见。但 AMD 于 2019 年开始首次发布由台积电构建的 7nm 处理器。相比之下，英特尔预计英特尔的 7nm 处理器 Meteor Lake 将于 2023 年开始生产。因此，开发最具生产力的 CPU 的竞赛仍然是一个持续的过程。

3. 国家安全问题可能会落入英特尔的手中

台积电技术领先的另一个后果是，有多少芯片生产以台湾为中心。据 TrendForce 称，这个岛国现在拥有全球约三分之二的芯片产量。

不幸的是，中国长期以来一直将台湾视为流氓省份，并誓言将其重新纳入中国大陆数十年。虽然目前看来军事接管的可能性不大，但如果台湾的芯片生产受到中国的控制，这种行动将对经济产生巨大影响。由于英特尔在美国的代工业务，这使得英特尔股票成为针对此类行为的事实上的保险单。

此外，参议院还批准了对美国半导体公司的 520 亿美元补贴，其中包括 390 亿美元用于研发和国内生产激励措施。作为美国最大的晶圆厂所有者，无论与 GlobalFoundries 的合并努力是否成为现实，英特尔都可能直接从政府补贴中受益。

投资者总结

英特尔失去技术领先地位导致近年来价格走势疲软。但它的市盈率很低。此外，它试图重新获得技术领先地位，芯片股可以从为其他公司的制造商中受益。此外，如果台湾的政治问题限制生产，大量业务可能会在一夜之间转移到英特尔。

不管投资者是否相信英特尔卷土重来的故事，所有这些因素共同支持了英特尔股票正变得越来越值得冒险的论点。