今年，《证券日报》记者参加了50多场年度股东大会。昨日已报道了赛道靓、业绩好、品牌佳的“高富帅”上市公司。今日记者从传统产业、有诚信污点、市场空间小的“老差小”上市公司入手进行分类描述。这些公司的股东大会现场基本上是门可罗雀。

《证券日报》记者通过多方采访和实地调研走近“老差小”公司发现，这类上市公司已初显被“边缘化”的苗头，董秘多有市值焦虑。如何改善“老差小”公司生态环境，业内人士和行业专家也支出了干货满满的大招。

“老”：传统产业、体制僵化

一家主营电线电缆的上市公司，2020年营收净利均创下历史新高。但其2020年年度股东大会现场相当冷清。由于没有外部股东的参与，14：00召开的会议，14：05便已完成了现场投票环节。

该上市公司董秘对《证券日报》记者坦言：“由于公司市值只有30多亿元，而且所处行业比较难吸引公募基金，市值和成交量一直比较低迷，现在我们意识到注册制下要主动与投资者进行沟通，今年以来公司也进行了多场路演，同时加强了品牌宣传。”

还有很多传统产业上市公司也面临着同样的问题，这类上市公司中除了行业“老”外，还有些是体制模式“老”。某上市公司是一家老牌国企，该公司证券代表对《证券日报》记者表示：“长期以来国企对于市值并不是太敏感，同时由于体制上的一些约束，董秘也不太愿意对外发声。”

“差”：有诚信污点

有一些上市公司虽然所处行业为黄金赛道，但由于自身管理以及内控上的一些瑕疵导致在资本市场上留下诚信污点，从而难以成为公募基金选股标的。

有两家上市公司均处于生物制药行业，但其中一家是因为财务造假遭到投资者用脚投票，另一家上市公司则因高管内幕交易曾受到过证监会处罚。在得到资本市场“差评”后，这两家上市公司的2020年年度股东大会也是无人问津。后者上市公司的董事长甚至感叹：“今年是上市以来最冷清的一次年度股东大会。”

另外一家上市公司处于食品饮料行业，因实控人股权质押危机引起了一系列诉讼和连锁反应，虽然公司近两年营收净利均有明显的改善，但据知情人士透露：“目前公司难以通过公募基金的风控标准，对于私募投资者还是有一定的吸引力。”

“小”：行业天花板低

还有一些上市公司则是因为市场空间小，行业天花板较低，难以获得公募基金的青睐。但这类上市公司中不乏很多“小而美”的成长型企业。

某上市公司是消费电子产业链上的设备供应商，近两年受益于5G商用潮的升级换代需求驱动，公司业绩出现了明显改善。不过，该上市公司董秘对《证券日报》记者表示：“公司市值不到20亿元，还是达不到公募基金的选股标准，目前有一些私募投资者对我们挺感兴趣。”

另一家上市公司聚焦仪器及自动化/无人化系统的细分市场，公司自上市以来营收净利均实现了稳定的增长。“我们市值不到20亿元，确实有一些市值焦虑，我们行业市场空间不是太大，加上老板（指实控人）非常低调只是埋头苦干，公募基金基本上都不看我们，不过老板现在观念有了一些改变，我们也开始走出去路演了。”该上市公司董秘对《证券日报》记者说道。

“老差小”不受欢迎

“老差小”公司为何不受公募基金待见？一位此前在公募基金担任基金经理的业内人士向《证券日报》记者表示：“一方面规模小意味着在整个市场中的竞争力有限，更易于暴露在各种不确定性的风险中，公募基金风控门槛较高，所以难以入选；另一方面一些‘小而美’的上市公司即便公募基金有意入驻，但碍于市值小，长期成交量不活跃，难以承载公募基金的建仓规模。”

对于“老差小”上市公司的变革，上海立信会计金融学院孙文华博士在接受《证券日报》记者采访时认为：“对于传统产业，可以通过科技创新往产业链生态圈发力，打开市场增长空间，公司也需要摈弃老旧思想，及时向投资者传达经营动向，纠正投资者对传统产业的偏见。目前很多国企、央企也增加了市值考核，但董秘一个人的智与力均有限，还需要一个专门的团队来支撑，建议引入第三方服务机构。”

对于有诚信污点的上市公司，孙文华则建议其聚焦主业，苦练内功，用业绩重新赢得投资者的信任。“诚信是上市公司必须坚守的底线，未来也建议公募机构加入诚信记录作为选股标准。”

在孙文华看来，“小而美”的上市公司具有较大的发展潜力，此类上市公司应注重投资者关系管理促进市值的良性攀升。“一方面公司可以运用产业资本进行收购拓宽公司赛道打开市场空间；另一方面，也可以通过提高新闻曝光率，来进行品牌形象维护以及向市场公开传递合法合规的经营信息来吸引投资者关注，成交量活跃、市值上台阶能从市场条件上满足公募基金的建仓要求。”