6月3日，厦门象屿(600057.SH)发布公告称，联合资信确定维持公司的主体长期信用等级为AAA，维持“20象屿01”“20象屿02”“20象屿Y5”和“21象屿02”的信用等级为AAA，评级展望为稳定。整体看，公司偿债能力极强。

联合资信认为，在跟踪期内，厦门象屿综合物流服务能力不断增强，围绕能源化工、金属矿产和农产品等核心产品产业链上下游不断拓展产品品类，核心产品业务量持续提升，带动跟踪期内经营业绩保持提升。公司经营活动现金流入量对存续债券的保障程度高。未来，随着公司供应链业务的提质增效，以及在东南亚及“一带一路”沿线的物流网络布局和物流资源整合推进，公司综合竞争力有望进一步巩固。

综合评估下，联合资信确定维持公司的主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。对于市场普遍关注的偿债能力部份，报告认为，“厦门象屿现金类资产对短期债务保障能力偏弱，但考虑到公司经营效率较高，可用授信余额较大，且获股东在融资担保、资金拆借等方面的支持力度强，整体看，公司偿债能力极强。”

厦门象屿地处厦门，厦门市是海峡西岸经济区的重要中心城市，其战略定位以及所处福建自由贸易试验区厦门片区享有的政策优势为公司创造了良好的外部发展环境。且厦门象屿大宗商品采购分销及综合物流服务主业突出，综合物流服务能力保持行业领先水平，经营业绩持续提升，经营效率保持行业中上游水平。随着业务扩张，公司资产总额快速增长，资产质量和流动性良好。

根据公司年报显示，2020年，厦门象屿实现主营业务收入3597.94亿元，同比增长32.23%;实现营业利润21.38亿元，同比增长21.11%;实现利润总额22.29亿元，同比增长15.15%，在国内爆发新冠肺炎疫情、经济承压、大宗商品波动加剧的外部环境下，公司通过复制推广核心业务模式(全产业链服务模式和全程供应链管理服务模式等)、夯实提升多式联运能力和围绕一带一路拓展海外业务等方式扩张业务规模，经营业绩保持提升。

在行业数字化转型趋势下，公司的智能化信息建设有效推进，依托自身业务数据、客户资源和应用场景加强与头部互联网科技企业的战略合作，全力向数字化转型，先后立项、实施并逐步落地网络货运平台、电子仓单系统、农业数字化平台等重量级项目，进一步完善智慧供应链服务平台项目，已基本实现了业务全面线上化、可视化跟踪和管理。

值得注意的是，此前惠誉下调厦门象屿母公司象屿集团评级的事件引起市场关注。随后，象屿集团发布公告进行回应，强调惠誉按照城投公司属性评估国有企业，若国有企业的市场竞争力增强，充分竞争业务占比不断提升，反而会相应削弱评级指标。基于这一逻辑，惠誉认为“象屿集团业务状况日益商业化”，导致评级下调。

本次联合资信对厦门象屿维持AAA信用评级，无疑也是对市场质疑公司偿债能力的有力回应，展现公司良好的经营现状和发展空间，同时增强投资者信心。