上周，AT&T(纽约证券交易所：T)宣布将分拆其WarnerMedia部门并削减股息。尽管这些举动可能是公司的正确举动，但随着股价的下跌，股东们并没有获得太多的喜悦。

许多AT&T股东都是退休人士，他们很可能以高股息持有该股票，但新的AT&T股息应仅略高于当前派息的一半，以该股票目前的水平计算可能不到4%。

虽然这家新的媒体公司可以抱有希望，但是AT&T的“核心”电信业务在5G竞争中面临着一些激烈的竞争。根据竞争对手Verizon(纽约证券交易所代码：VZ)和T-Mobile(纳斯达克股票代码：TMUS)制定的路线图，AT&T目前落后于竞争对手，后者目前拥有更高的股息，但T-Mobile(NASDAQ：TMUS)没有股息在5G部署方面有着明显的领先优势。这可能就是AT&T削减股息，以及将这笔430亿美元的债务转嫁给这家新媒体公司的原因。

但是，如果我要告诉您，有什么办法可以让处于领先地位的电信公司曝光呢?该公司目前引领着5G竞争，但它还支付了3.4%的股息-远不及“新” AT&T的股息。

德意志电信为投资者带来红利和使用T-Mobile的机会

纵观整个欧洲，基于德国的德国电信(Deutsche Telekom，简称OTC：DTEGY)不仅表现强劲，而且根据其总和看来也被低估了。

德国电信最有价值的业务是其持有T-Mobile 43.2%的股份。正如我最近所写的那样，T-Mobile在中频带5G部署方面有着明显的两年领先优势，其管理层对在5G时代的整个过程中仍将保持该网络优势充满信心。对于上升的T-Mobile来说，这是个好消息，而对于在4G时代曾经拥有卓越网络的老牌公司：AT&T和Verizon来说，这是个坏消息。德国电信在T-Mobile中的持股比例约为737亿美元，约合60.1亿欧元。

德意志电信公司的整体市值约为810亿欧元，因此可以说，其在欧洲的业务(包括在德国和其他几个欧洲国家的无线服务，光纤宽带和电缆)目前的市值不足210亿欧元。德意志银行管理层预计，其非T-Mobile业务今年将产生约112亿欧元的调整后EBITDA，增幅将保持低个位数，因此，投资者可以获得整个欧洲业务的利润不到EBITDA的两倍。是的，欧洲业务的债务确实高达400亿欧元左右(前T-Mobile)，但该公司仍具有投资级的信用评级。

考虑到债务，德国电信的非T-Mobile业务基本上以企业价值与EBITDA比率的5.4倍进行交易。这比Verizon便宜8.7倍，而AT&T便宜9倍。德国电信的业务增长不是特别快，收入保持平稳至低个位数增长，但随后，Verizon和AT&T的移动服务收入却以同样的低增长率增长。

一种廉价的玩T-Mobile的方式，其股息几乎与AT&T的股息一样高

T-Mobile实际上是我最大的持股之一，与我仍然保留的AT&T中微不足道的代币头寸相反，它基本上是作为现金替代品(并且可能不会长期存在于投资组合中)。T-Mobile在领导5G时代并在未来五到十年内的发展速度远远超过行业，似乎处于非常有利的位置。毕竟，即使在Verizon和AT&T的丰厚收益中，也包括过去五年中相对于Verizon和AT&T的表现如何：

但是，我也并不特别关注在人生的现阶段获得股息，因此直接持有无股息的T-Mobile非常好。但是，对于需要安全可靠收入且经常将可靠电信作为其投资组合骨干的年长投资者而言，投资德国电信可为您带来投资T-Mobile的好处，并且仅收取少量股息即可低于Verizon或“新” AT&T的价格。

因此，对于那些现在担心在5G时代进行AT&T投资的人们来说，Deutsche Telekom可能是更好的选择。