方正策略：四大因素助力指数大涨

事件

今日市场迎来大涨，各指数普涨超2%，其中沪深300指数上涨超3%，行业层面，非银、食品饮料、休闲服务、银行领涨。

点评

01

市场上涨主要有四方面原因。市场上涨主要有四方面原因，一是大宗商品价格明显回落，政策层面从国常会到各部委均出台措施管控遏止大宗商品价格上涨，通胀预期得到明显缓释；二是流动性处于阶段性宽裕的窗口期，十债利率一度达到3.09%，下破永煤事件之后的低点，各项短端利率处于相应政策利率下方；三是人民币汇率持续升值，升破6.4关口，与此同时美元指数走低，带来人民币资产配置价值凸显，外资大幅流入，此外央行副行长刘国强表示未来人民币汇率双向波动成为常态，央行对人民币汇率涨跌波动的容忍度大幅提升；四是存在重要时间节点维稳预期，从历次维稳行情来看，大多出现指数权重搭台，题材唱戏的格局。

02

市场将迎来风险偏好改善驱动下的反弹窗口期。从后续演绎来看，当前国内广义流动性和银行间流动性出现背离，虽然以社融来衡量的宏观流动性处于收敛周期，但下行最快阶段已经过去。此外，资金价格走低，上半年MLF到期压力不大。海外流动性仍处于较为宽裕的格局，美联储仍保持较为平稳的扩表节奏，上半年Taper的概率不大，后续需要关注非农、通胀以及疫苗接种数据的变化，初步判断在三季度。整体而言，市场将迎来风险偏好改善驱动下的反弹窗口期，维稳行情的背景下，轻指数、重结构。

03

维稳行情重结构，短期关注超跌反弹的相关板块，中期重点围绕高景气与低估值两条主线布局。短期可关注非银以及成长板块，包括超跌的军工、计算机、半导体等，中期重点围绕高景气与低估值两条主线布局，具体包括1)周期板块中，关注受益于海外定价，国内外经济回升，行业格局优化的建材、油服、有色；2)消费板块中，关注低利率环境驱动下的高景气赛道：食品饮料、医药、新能源。3)银行、证券、保险等低估值板块具备估值修复空间。

风险提示：全球疫情大幅蔓延、中美关系急剧恶化、国内货币政策提前收紧、外部市场大幅下跌等。

湘财证券：金融股全面发力沪指现标志性大阳

今日两市股指常规开盘，之后在金融权重股震荡走高的推动下持续走高至中午收盘；午后股指继续强势上攻为主；盘面热点：券商、保险、航空、多元金融、环保、化纤、煤炭、医美、生物疫苗、有机硅等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现大涨的行情。

近段时间A股市场整体表现非常不错，多头行情有愈演愈烈之势，前期题材股表现非常活跃，对市场赚钱效应的营造有相当重要的作用，而近期权重股的活跃也可以说是被题材股带动的。正因为如此，湘财证券樊波在5月14日券商第一次大涨的当天盘后收评《券商罕见大涨，催生市场重大变盘》中表示：

1、券商推动沪指大涨是3月9日横盘以来，第一次真正突破60日均线，具有标志性意义，说明沪指有结束长达2个月横盘震荡的迹象。

2、券商的发力直接推动了沪指的变盘，未来主板和创业板联手走出上涨趋势的概率很大了。

那么从近期市场的表现来看，券商确实对市场人气的激发起到了重要作用，尤其是今日券商板块率领整个金融板块出现大涨，直接推动沪指暴涨80多点，创业板也同步大涨创出新高，说明了券商板块对于市场方向以及人气的营造力量有多大。

不过，由于市场结构化行情的存在，金融板块的大涨直接导致题材股出现调整，反应在盘面上就是：虽然指数大涨，但两市涨停板仅有60只左右。所以，从大数据来看，今日市场其实是赚指数不赚钱的状态，而之前权重股按兵不动，题材股反而表现非常好，属于典型的不赚指数但赚钱的状态。以上两种状态此起彼伏、相互依存、相互协作、相得益彰，投资者需要适应这种节奏，因为这是未来的常态。

总结一句话：金融股大幅上涨推动沪指突破3月9日横盘震荡以来的整理平台，说明今日的大阳线具有另一层标志性意义，而创业板则一如既往的强势，两大板块全面发力，A股的多头行情进入新阶段。