来源：投资时报 作者：余飞

操作期货大亏情况下，道道全仍要推行利润分配。预案显示，该公司拟以向全体股东每10股派发现金股利1元，合计派发现金红利2739.68万元

本可靠正常经营业务实现盈利，却因使用期货工具进行套期保值致大额亏损，道道全粮油股份有限公司(下称道道全，002852.SZ)上市以来首次亏损，问题有点大。

道道全日前披露2020年报显示，年内该公司实现营业收入52.87亿元，同比增长28.43%，实现归属于上市公司股东的净利润-7649.91万元。

事实上，道道全正常经营业务是盈利的，但其投资损益却亏损2.16亿元，出现这种情况正是因该公司进行的期货套期保值操作。

《投资时报》研究员注意到，年初时道道全曾主动在业绩预告中披露了导致业绩亏损的原因，市场对此反应很大，该公司股价连吃两个跌停。或许是为了照顾投资者，道道全于亏损年报业绩同步披露，拟以向全体股东每10股派发现金股利1元，合计派发现金红利2739.68万元。

巨亏情况下，道道全这种利润分配方案是否符合公司章程规定的利润分配政策，和公司已披露的股东回报规划？对此，深交所向该公司下发问询函。

衍生品投资造成大额亏损

作为国内菜籽油龙头企业，道道全2017年3月在深交所挂牌，该公司主要从事食用植物油产品的研发、生产和销售。

上市后的道道全虽然净利润有所波动，但基本每年都能实现过亿元净利润。2017至2019年，公司分别实现净利润1.91亿元、2.20亿元和1.28亿元。

时至2020年，该公司却意外出现亏损。年报数据显示，其2020年营业收入实现52.87亿元，同比增长28.43%，但净利润却亏损7649.91万元。

而其主要产品收入和利润率显示，虽然道道全散装油毛利率为负的情况有些异常，但也不至于导致如此亏损额度。

报告期内，道道全包装油、粕类、散装油营业收入分别为41.41亿元、6.85亿元、4.29亿元，占公司营业收入的比例分别为78.32%、12.95%、8.12%，包装油、粕类、散装油毛利率分别为8.69%、2.84%、-4.25%。

分季度来看，该公司亏损主要发生在2020年第三、四季度。去年第一至第四季度，该公司营业收入分别为9.70亿元、13.21亿元、15.22亿元和14.74亿元，净利润分别为4179.54万元、6009.30万元、-1169.13万元和-1.67亿元。

事实上，问题来自于2020年非经常性损益指标。

据年报数据显示，道道全2020年非经常损益合计为-1.56亿元，其中投资损益报告期内亏损2.16亿元。而投资收益的主要问题出现在在衍生品投资方面。

道道全年报“衍生品投资情况”披露,为有效减小原材料和产成品的价格波动对公司经营业绩带来的不利影响，其利用商品期货这一套期保值工具规避市场价格波动风险，以保证经营的稳定性和可持续性。然而，这种操作却与“稳定”事与愿违，报告期内公司投资期货合约亏损约2亿元。

内控制度出现问题？

一般来说，企业操作套期保值本是为了避免大宗商品波动对成本造成的扰动。道道全出现如此大额亏损，与其单边操作密切相关。

2020年12月，该公司披露了修订后的《期货套期保值内部控制制度》。修改后的条款规定，董事会审议套保保证金额度标准由原“单边持仓保证金金额超过5000万且低于公司最近一年经审计净资产10%”修改为“不超过公司最近一期经审计净资产的50%”。以其2019年近20亿的净资产规模对比来看，这个提升额度非常大。

同样，股东大会审议标准由原“单边持仓保证金金额在公司最近一年经审计净资产10%以上”修改为“占公司最近一期经审计净资产的50%以上(含50%)”。

为何在2020年12月份修改内控制度？结合油脂油料的上行和道道全季度亏损情况，可以看到，该公司已经注意到了相关情况。

根据道道全内部控制自我评价报告显示，2020年7月至10月，该公司因业务规模的扩大，及油脂、油料价格持续上行的原因，出现了期货保证金金额需董事会审议的“单边持仓超过5000万元且低于公司最近一年经审计净资产10%的情况”，但其未按制度要求提请董事会审议，存在内控制度未能有效执行的情况。

对于这种情况，深交所在年报问询函中，要求公司详细说明上述内部控制缺陷是否导致公司存在应披露未披露的重大事项，公司衍生品交易等相关审议程序和临时信息披露是否合规，上述缺陷是否会对公司财务报告产生影响。

值得注意的是，在油脂油料价格上行导致公司套期保值亏损的情况下，该公司存货的资产减值损失也同比大增。

年报显示，道道全2020年年末存货结存金额为8.87亿元，占资产总额的比重为25.65%，主要为散装油、包装油、大豆等；报告期内资产减值损失发生额为1247.13万元，同比增加778.51%，主要为计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失。

对此，该公司也需要结合存货明细及合同履约成本核算的具体内容，说明存货跌价损失及合同履约成本减值损失计提金额同比大幅上升的原因及合理性。

而在操作期货大亏的情况下，道道全仍要推行利润分配。根据预案显示该公司拟以向全体股东每10股派发现金股利1元，合计派发现金红利2739.68万元。

对于这种操作，深交所要求上市公司说明在报告期亏损的情况下进行现金分红的主要考虑，并结合所处行业特点、发展阶段及自身经营模式、盈利水平、资金需求等因素，说明上述分红方案利润分配方案是否符合公司章程规定的利润分配政策，和公司已披露的股东回报规划等。