报告摘要：

目前基金公司陆续发布了2021年第1季度报告，我们对基金持有医药行业的仓位及重仓股的情况进行了统计分析。

虽2020Q4基金医药持仓市值占比有所下降，但2021Q1环比提升。截至3月31日，基金医药生物行业（申万）持股数量为184家，环比减少153家；持股总市值为4144亿，环比减少2470亿，是持仓市值减少最多的行业。虽持仓市值降低最多，但由于基金整体持仓市值的减少，医药生物行业的持仓市值占比为14.2%，仍环比提升0.5个百分点。表明市场虽在一季度大幅波动，但医药生物行业在高景气度和成长的确定性方面仍具备较强的相对优势。

基金持股数量及变动情况。今年一季度末，美年健康（总计7.3亿股，下同）、爱尔眼科（3.5亿）、恒瑞医药（3.3亿）、药明康德（3.3亿）及国际医学（2亿）基金持股数量最多，同时美年健康（+1.8亿股）、智飞生物（+5367万股）、药明康德（+4192万股）、华兰生物（+3666万股）、人福医药（+3323万股）获基金正向增持股份数量最多。恒瑞医药（-4111万股）、华海药业（-3807万股）、三诺生物（-2584万股）、我武生物（-2257万股）、通化东宝（-2149万股）获基金反向减持股份数量最多。

基金10大重仓股持股总市值占比继续大幅提升。截至今年一季度末，按市值计算的基金前10大重仓股总市值占到整体医药生物行业持股市值的68.36%，环比提升了约13.11个百分点，显示持仓仍比较集中，龙头公司较受青睐，机构抱团现象依然较为突出。

整体看，基金1季报中增持股数比较多的细分领域主要集中在疫苗、CRO等高成长性和高确定性的领域。另外部分原料药个股也受到了一定增持，如新和成、普洛药业等龙头个股的增持股数也排在前列。同时，1季度基金减持股数较多的个股也包括恒瑞医药、华海药业等行业龙头个股，一些医疗服务龙头如爱尔眼科、通策医疗也遭减持股数较多。这显示基金持仓进一步向龙头股聚集，但在相对高仓位和个股估值大幅分化的背景下，对个股性价比、安全性及确定性的考量权重加大。建议在市场震荡的大背景下，优选景气度确定性强的细分领域龙头逢低布局。