投资要点：

新能源汽车/动力电池：3月新能源车渗透率再创新高，A00级乘用车和商用车大卖助推磷酸铁锂装机回暖。3月汽车产销同比依然呈现大幅增长的态势，新能源车产销数据同环比均大幅增长。其中，新能源汽车产销数据继续保持高增长，单月销量达到22.6万辆，新能源渗透率达到11.5%再创新高。；特斯拉无视负面因素环比依旧大增93.7%，其中ModelY销量破万环比大涨193%，传统车企电动化布局加速，长城长安大众等表现稳定，市场有望多元化发展。3月动力电池装机同比增长超200%，装机量为9.0GWh，其中磷酸铁锂电池装车量1-3月累计9.4GWh，占总装车量40.4%，同比累计增长603.3%，同比累计增长603.3%远高于三元电池，随着A0级的持续复苏和商用车的逐渐放量，磷酸铁锂电池的市场份额进一步提升，市场呈现快速增长发展势头。

光伏：多晶硅料涨势不减，通威隆基再度跟随双双涨价。受硅料价格上涨隆基跟随中环再次上调硅片定价，通威也随后宣布上调电池片价格。硅料方面在海外持续退出产能和国内产能短期难以大幅增长的情况下，装机周期和硅料扩产周期存在时间错配而持续影响21年硅片价格维持高位增长态势，我们建议关注硅料价格上行和产能订单满产的龙头硅料企业业绩戴维斯双击，此外规模优势明显的硅片龙头厂商，他们通常和上游硅料企业签署长期供应协议极大压缩了硅料价格上涨对其的业绩影响，不过仍需注意价格上行中组件和电站减少订单的压力下中游企业因装机不及预期而被压缩盈利空间。

投资建议。动力电池：行业正式进入高景气时代，看好外资（特斯拉大众MEB）和内资新势力（蔚来小鹏）产业链机遇。建议关注LFP电池渗透率提升下相关铁锂龙头电池和正极厂商，关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业订单有望放量，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。风电：风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏：建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处于核心的龙头硅料企业，他们因硅料价格持续上涨以及订单满产而产生业绩的戴维斯双击；关注当供需缺口随着产能释放后逐渐消除，规模优势明显的龙头光伏玻璃厂商将获得更稳定的收入；注意硅料价格上涨过快下下游组件减少订单量而压缩中游硅片和电池环节厂商的盈利空间和装机规模。