本周随笔·课外辅导政策趋严，关注长期产业格局优化

年初至今国家多次发布有关校外培训机构规范政策，校外培训机构监管趋严已成大趋势。政策趋严短期内将对行业造成一定冲击，未来相关办学资质，教师资格等相关行业门槛可能也将进一步提高。中小培训机构生存压力提升，行业或经历再一次洗牌。重要政策内容：2021年4月，教育部陆续发布《未成年人学校保护规定（征求意见稿）》、《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》、《关于进一步加强中小学生睡眠管理工作的通知》等指导文件，重点规范了校外培训机构的行为规范，加大了对小学、幼儿园等机构违反教育规律行为的治理力度，各级教育部门要统筹资源，提供经费，确保幼儿园升小学衔接工作顺利进行。

行业观点

校外培训行业政策趋严，短期内将对行业造成一定冲击。我们判断，未来相关办学资质，教师资格等相关行业门槛可能也将进一步提高。中小培训机构生存压力提升，行业或经历再一次洗牌。以往“小作坊”模式，校外培训产业极度分散化的行业格局将发生变化。龙头机构经营更加规范，相关政策风险抵抗能力较强，未来需求仍将向头部机构集中。长期而言，在整体选拔制度不变前提下，校外培训需求仍强，龙头长期受益产业格局优化。短期仍需警惕政策风险冲击，长期看好龙头机构。底部反弹，推荐豆神教育、昂立教育，关注科斯伍德。海外关注好未来、新东方、新东方在线。

板块表现

上周，中证教育指数上涨1.39%，沪深300下降1.37%，创业板指数下降0.00%。年初至今，中证教育指数下降6.61%，沪深300下降4.70%，创业板指下降6.17%。

行业新闻

1.教育部部长陈宝生：北京要创新课后服务机制，严格规范管理校外培训机构。2.估值或达60亿美元，美国学生信息系统平台PowerSchool提交IPO申请。3.昂立STEM宣布完成1亿元B+轮融资，将用于系统和品牌升级。4.提供个性化软件技能培训，Formation获400万美元种子轮融资。

投资建议

K12课外辅导行业逐步回归正轨，看好刚需逐步回暖，A股建议关注中公教育、豆神教育、昂立教育、科斯伍德。港股建议关注在线教育龙头：新东方在线。