报告摘要：

民航客运2月实现高速增长，客运需求回暖预计将迎来出行高峰。据民航局数据显示，基于去年同期低基数影响，2月份，民航生产运输主要指标同比均呈现高速增长，全行业共完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为50.2亿吨公里、2394.8万人次、45.9万吨，同比分别增长99.3%、187.1%、54.7%。进入三月以来，民航平均每日发送旅客超过138万人次，恢复至2019年同期水平的近80%。随着国内疫情转好及“五一”假期“连休五天”政策落地，旅客出行需求不断增加，国内民航市场回暖，预计清明、“五一”假期将迎来出行小高峰。

全国2月快递业务量同比增速较高，快递业发展态势良好。邮政局公布2月快递行业运营情况，快递业务量达46.2亿件，同比增长67.0%；　务收入完成515.7亿元，同比增长41.5%。受2020年低基数影响，2021年业务量收增速较高，同时春节期间为缓解人员成本压力，各公司适度调高运费，因此二月份各项数据的复苏在预期之内，单票价格环比上涨不具有代表性。1-2月合计业务量累计完成131.1亿件，同比增长100.3%；业务收入累计完成1383.3亿元，同比增长59.9%。

集运高位持续回调，油运市场景气度持续提升。本周集运市场和干散货运输市场均有轻微下调，SCFI和CCFI指数分别为2583.87点和1908.09点，分别环比下降2.03%和0.21%。油运市场方面继续升温，BDTI本周为748.00，环比上涨3.74%，BCTI为581.00，环比上涨9.42%，从进入今年3月份开始，BDTI指数上涨11.98%，BCTI指数上涨16%。整体来看，集运市场有轻微回调，但仍处于高位。随着疫情的缓解，油运需求逐渐恢复，油运市场景气度将进一步提升。

年度策略和长期组合：年度策略以“快递物流高景气，客运寒冬过后缓慢回升”为纲，兼顾周期性和成长性。1.内需稳健+外贸超旺，国际国内融合交互促进，快递、物流和供应链行业加速发展；2.关注供需格局良好的油运行业反弹机会；3.对疫情打击尤其是国际客流影响较大的航空业的复苏周期相对谨慎。年度组合为：顺丰控股、中远海控、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、德邦股份、厦门象屿。