新式茶饮行业处于渠道快速扩张期，2030年预计市场规模超千亿。

1>行业景气，高端细分市场高成长。现制茶饮店市场规模666亿元，占整体现制茶饮市场规模的60%，近5年复合增速24%。以新式茶饮龙头为主的高端现制茶饮市场2020年零售额129亿元，CAGR5为76%。

2>高端赛道竞争格局优，低线空白渠道待填补。现制茶饮市场前五大品牌集中度为39%，高端细分市场集中度更高，CR5为55%，CR2高达43%。国内现制茶饮店约50万家，因低门槛、高利润，行业竞争者众多。但高端领域尚未出现门店超过1000家的品牌，空白市场尚待填补。

3>预计2030年新式茶饮规模约1151亿元，高端龙头开店空间约2800家。我们测算的2020年新式茶饮市场规模为356亿元，未来10年复合增速在双位数。2030年新式茶饮开店空间1.4万家，龙头品牌还有至少3倍扩店空间。

现制饮品产品标准化、投资回报率高，易实现规模扩张，但长期竞争壁垒难建立，品牌溢价和高效供应链是现阶段品牌经营的两大核心要素。

　1>现制茶饮行业低投资门槛、高标准化、高利润率，品牌易实现规模扩张。一般茶饮店生意20万元起步，选址灵活、无需店员有后厨经验，门店经营利润率达到15%，投资回收期10个月。

2>普通茶饮品牌因赛道属性很难建立长期的竞争壁垒。产品同质化、消费者转换成本低，产品的成瘾性低、复购率不如咖啡，导致低端市场竞争激烈。一般茶饮品牌难通过差异化路径突围，通过加盟模式即便做到全国性的渠道布局获得的收入体量也较为有限。

3>获得品牌溢价和打造高效供应链是构建现制茶饮品牌竞争力的核心。收入端，通过高品质产品+研发推新+品牌联名+打造社交空间提升品牌溢价，从而提高复购率、连带率、扩新客。成本端，通过品牌溢价获得租金优势，通过规模化采购和数字化应用优化成本结构。

现制饮料的品牌竞争力可分为异化产品突围、建立沟通场景、传递品牌价值三个层级，新式茶饮品牌在打造第三层竞争力上仍有提升空间。新式茶饮品牌在前两个竞争层级具备已一定竞争实力，在增进与客户沟通、建立品牌调性、传递品牌价值使命的方面还有进步空间。

投资建议：建议关注处于渠道扩张期、拓店天花板较高的三类新式茶饮品牌：

1>产品推新快、消费空间设计感强的高端龙头喜茶、奈雪的茶；2>拥有产品差异化特征和具备顾客沟通能力的区域龙头品牌茶颜悦色；3>由前大中华区星巴克高管团队打造的高品牌立意、消费者培育周期长但待客形象鲜明的新中式茶饮品牌煮叶。