投资要点

市场回顾

本周沪深300上涨2.46%，创业板上涨2.07%，其中通信板块下跌5.23%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的121支成分股本周内换手率为0.99%；同期沪深300成份股换手率为0.69%，板块整体活跃程度强于大盘。

通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：移远通信（17.67%）、*ST高升（17.24%）、光环新网（12.32%）、亿联网络（10.02%）、亿通科技（6.89%）；跌幅居前五的公司分别是：大唐电信（-27.72%）、德生科技（-20.38%）、天孚通信（-18.06%）、邦讯技术（-17.51%）、新易盛（-14.46%）。

投资建议

全球云计算投资持续强劲，产业链有望持续受益。根据SynergyResearch最新数据，截止2020年底全球20家主要ICP和CNP运营的超大规模数据中心总数已增至597个，是2015年的两倍，其中美国占比高达40%，中国以10%位居第二，日本、德国、英国和澳大利亚共计占19%。除此之外，还有约219个处于不同规划或建设阶段的数据中心，显示出产业对于SAAS、电子商务、视频和游戏等数字化服务方面的高景气预期。亚马逊、微软和谷歌三巨头合计运营的超大型数据中心数量占比超过50%，这其中也包括从他们从数据中心运营商（如Equinix或DigitalRealty）租赁而来设施，租赁或合作伙伴建设量约占据这些ICP巨头运营总量的70%。IDC数据显示，在2020Q3公共云基础设施支出就达到了133亿美元，同比增长13%，云计算的高速发展为老牌IT厂业务转型带来了重要机遇，Dell、HP和浪潮受益于服务器、存储和超融合设备的强劲需求，销售保持较高水平，有望持续受益。

国内云服务水平靠拢一线，规模与结构快速变化。根据IDC数据，2019年包括云服务（Cloudasaservice：公有云服务和专属云服务）、云相关服务（Cloud-relatedservices：云专业服务和云管理服务）、云基础设施建设（Cloudinfrastructurebuild：企业用户和服务商云基础设施建设）在内的中国整体云计算市场规模达到了329亿美元，预计2024年该市场规模将超过1000亿美元，年复合增速超过24.8%，处于高于全球增速的发展阶段。受疫情刺激，视频、游戏、电商等互联网应用推动了公有云服务市场快速增长，线上生活与工作日趋成熟；同时政府、医疗、教育、制造等行业也在疫情催化下将云计算充分实践于业务数字化转型，渗透率加速提升。个人与行业用户的云服务产品也呈现出多样化，公有云、私有云、混合云、行业云等融合发展，相应地带动了服务于各类政企客户的云方案咨询商、系统集成商、软件开发商、销售代理商快速生长，原有的硬件、软件和服务生态正在打破，为初创公司发展创造契机。

5G驱动2021年智能手机强势复苏。根据Gartner最新预测，2021年全球智能手机总销量将超过15亿台，同比增长11.4%，其中5G智能手机预计将占智能手机销售总量的35%，约为5.39亿台。由于新冠疫情冲击，全球2020年智能手机销售量同比下跌10.5%，预计约为13.78亿台。随着旗舰机发布的引领效应和经济机型逐步普及，2021年用户的5G手机换代需求将更充分地释放，成为推动今年智能手机销量的主要动力，其中亚太地区成熟市场、西欧和拉丁美洲今年的同比增长分别为15.75%、13.84%和15.51%，表现出最强劲的增长。Gartner同时判断，在5G网络不断成熟以及200美元左右5G手机种类逐渐丰富的背景下，5G智能手机在中国的渗透将尤为迅速，2021年中国5G手机的市场份额将达到全球5G手机占比的59.5%，约为3.2亿台。未来两到三年是品牌厂商争抢供应链资源和市场份额的窗口期，上游厂商和中游ODM将拥有较强议价能力。

投资建议：建议关注手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份；数据中心：光环新网、宝信软件、数据港、万国数据、世纪互联、城地股份、科华恒盛、奥飞数据等；光器件：天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技；连接器：意华股份；5G主设备商：中兴通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）；交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷；无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、京信通信、通宇通讯；光电缆：中天科技、亨通光电