上海证券报记者1月18日从郑州商品交易所获悉，去年1月16日挂牌的菜籽粕期权上市已满一周年，从运行情况来看，市场规模稳步增长，产业企业有序参与，功能发挥逐步显现。

据统计，截至2021年1月15日，菜粕期权累计成交量369万手（单边，下同），近一年的日均成交量约1.5万手，相较于上市首个季度日均的1.0万手，增幅达45.1%。近一年日均持仓量约4.6万手，相对于上市首个季度的日均2.6万手增长了79.0%。

“菜籽粕期权上市以来，价格运行合理有效，与标的期货价格的联动性较好。”一德期货期权部曹柏杨对记者表示，菜籽粕期权价格与标的期货价格一直保持着较强的关联性，能够充分反映标的价格变化，运行质量较高，价格合理有效。此外，菜籽粕期权波动率“微笑”特征显现，隐含波动率基本保持在合理区间水平，主力平值隐含波动率自上市以来的均值为20.2%，与同期历史波动率走势基本一致，对比90天历史波动率均值的19.6%，两者非常接近，表现出投资者理性谨慎交易的特征。

永安资本做市商负责人沈冠群表示，菜籽粕期权市场定价较为充分，其主力和次主力合约系列均有较窄的平值买卖波动率价差，为波动率对冲和交易提供了较低的交易成本，在众多的农产品期权中较为突出。

作为期货衍生工具，菜籽粕期权与期货等其他金融工具最显著的区别在于期权产品的非线性特征。对于产业企业来说，如果只希望对市场的下行风险做保护，可以买入看跌期权，同做空菜籽粕期货相比，当市场上行时，最大亏损仅为权利金。其次，只需要付出少量的权利金，就能获得标的资产价格变动带来的收益，用较低的成本实现资产配置，有效提高资金使用效率。

郑商所相关负责人表示，菜籽粕期权是期货市场促进我国油脂油料产业稳健发展的重要渠道之一。郑商所将继续大力开展期权知识培训，充分发挥“产业基地”企业示范作用，带动更多产业链企业利用期权工具管理生产经营风险，同时积极优化规则制度，为菜系产业发展贡献力量。