主要观点：

本周光伏板块回调较多

本周光伏板块回调较大，前期板块涨幅较多，当前获利了结的情绪较重。

行业基本面持续向好，一季度有望淡季不淡

目前2020年全球装机数据仍未公布。从国内装机数据来看，2020年1-11月光伏累计装机达到25.9GW，同比增长44%。预计全年光伏装机将达到40-45GW，略超市场预期。从海外数据来看，2020年前11月累计出口数量同比增长13%；出口金额同比增长1%。考虑到2020年组件价格累计下降，预计实际出口量将保持双位数增长，海外装机将达到90GW左右。全球新增装机将达到130GW，国内和海外装机都将超市场预期。目前一季度装机淡季不淡，当前硅料和硅片的价格仍然坚挺。

硅片降价并非利空，长期有助于行业格局健康发展

本周市场担忧硅片短期降价，影响部分企业盈利。我们认为降价长期来看有利于龙头公司提高话语权：1）硅片大尺寸化的趋势越来越明显，硅片价格降幅有限，并且大硅片成本将被摊薄，企业盈利不会过度下滑；2）降价会清退落后产能，长期来看行业发展更加健康，格局更加稳定；3）硅片价格的下降将传导至下游组件，从而使得电站收益率提升，刺激需求快速增长；4）四季度装机旺季已过，一二季度是传统淡季，价格有所下降是符合供需规律，无需过分担心。

投资建议

推荐关注龙头企业隆基股份、通威股份等；储能龙头阳光电源、固德威、派能科技。