动煤坑口价跳涨，双焦供需持续偏紧。我们认为2021年煤价中枢在590元/吨，本周国内遭遇严寒天气，国网发电负荷连创新高，动煤需求旺盛，坑口煤价跳涨，大同5500卡煤价格较元旦前上涨60元/吨，鄂尔多斯5500卡上涨21元/吨，均创2018年以来新高。海外煤炭发运量维持中低区间，港口库存连续走低。在供给端短期内提升幅度有限+河北疫情扰动交通运输+港口库存低位运行+需求高增的情况下，预计动力煤价格将继续保持强势运行。焦炭第十二轮涨价落地，去产能政策持续推进，焦炉开工率位于近年同期较低水平，下游钢厂生铁产量下降幅度有限，高炉开工率维持高位，焦炭厂库只有40万吨水平。焦煤方面，钢厂和焦化厂焦煤库存继续下行，煤矿开工率随季节性因素收缩，当前焦化厂焦炭利润处于历史最高水平，对于焦煤补库态度积极。短期内供给端提升幅度有限+下游补库需求旺盛情况下，焦煤焦炭预计将偏强运行。

OPEC+减产超预期，沙特超额减产助推原油大涨。周中OPEC+意外达成减产协议，沙特将在2月和3月自愿额外减产100万桶/日，俄罗斯和哈萨克斯坦将在2、3月每个月都增产6.5万和1万桶/日，此次会议原本讨论原油增产计划，最终以沙特减产收尾，远超市场预期。1月6日，美国会确认新一任总统，未来总统和参众两院都将控制在民主党手中，市场期待新总统上台后数万亿美元刺激方案刺激原油大涨。原油大涨后市场相对乐观，但须考虑美新一届政府上台后采取封禁措施控制疫情，预计短期内原油价格高位震荡。

原料端上涨助力涤纶长丝，天然橡胶供需紧张。本周原油大涨，长丝原料PTA和乙二醇现货大涨6.5%和2.8%，原料价格上涨趋势明朗，主要厂家纷纷上调长丝报价，下游纺织企业积极推动节前补库以应对春节期间原料端不确定性和外需节后爆发的预期。天然橡胶东南亚产区降雨，国内主产区完全停割，需求端环保限产结束，轮胎厂开工率回升，美国双反落地低于预期，橡胶基本面支撑有力，预计后市偏强运行。

投资建议：我们预计今年上半年涨价仍是一条重要线索，建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下，积极寻求估值的解，其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。1）月度策略：煤炭板块强推陕西煤业和淮北矿业；石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份+新凤鸣，烯烃赛道再次强推宝丰能源，炼厂赛道继续强推恒力石化+荣盛石化。面向2021年，我们建议在煤炭板块寻找低估值+中高股息+存在增量逻辑的个股，以布局β性机遇，重点推荐陕西煤业、淮北矿业、盘江股份、中国神华，建议关注露天煤业和潞安环能；在石化板块，民营炼厂恒力石化和荣盛石化建议继续配置，烯烃在2021年预计会是以量补价的趋势，重点推荐金能科技、宝丰能源和卫星石化，化纤预计在2021年会出现明确的供需改善和盈利高增，重点推荐桐昆股份和新凤鸣，建议关注三友化工；在基化板块，我们认为轮胎头部企业存在量价双升和估值切换的逻辑，重点推荐玲珑轮胎，建议关注赛轮轮胎、三角轮胎和森麒麟。