1.推荐组合

【三一重工】【杭可科技】【柏楚电子】【杰瑞股份】【锐科激光】

【晶盛机电】【恒立液压】【浙江鼎力】【华测检测】【中联重科】

2.投资要点

【锂电设备】宁德时代引领行业扩产新周期，全球电动化趋势确定利好设备商宁德时代12月29日晚间公告称，拟投资建设动力及储能锂电池研发与生产项目、锂离子电池福鼎生产基地以及扩建动力电池宜宾制造基地项目，总投资不超过390亿元。2020年以来，宁德时代公布多个扩产计划，其作为扩产提速的行业风向标，有望引领行业扩产新周期。综合各主机厂的规划数据，我们预计至2025年全球电动车将突破1640万辆，电动化率达到12.2%；至2030年达3800万辆，电动化率有望突破27.5%，全球电动化趋势将势不可挡。电动车行业在未来5年将开启8-10倍增长，CAGR达35-39%，成为未来几年少数高速成长的万亿级别行业。

在全球拥抱电动化趋势下，设备公司将显著受益，近期CATL已率先开启大规模招标，我们预计其他龙头电池厂也将跟进，建议重点关注：LG核心后道设备商【杭可科技】，电芯设备龙头【先导智能】。其余关注：前道设备商【赢合科技】、【璞泰来】，中道激光设备商【联赢激光】。

【光伏设备】短期需求延续+中长期可再生能源渗透率不断提升，设备商最为受益短期来看，光伏行业需求火热延续，硅片和电池片价格坚挺。隆基股份21年1月G1/M6/M10硅片单片报价分别为3.15/3.25/3.90元，维持12月价格高点；通威股份158.75/166/210单/双面PERC电池片的报价分别为每瓦0.91/0.95/0.99元，其中158.75电池片价格较上期价格+3.41%，不减反增，光伏景气度延续。

中长期可再生能源渗透率不断提升+技术迭代，建议重点关注设备投资机会。我们认为可再生能源渗透率中长期不断提升是大趋势，随着平价时代到来，未来5-10年渗透率将加速提升。目前光伏硅片和电池片环节都将面临新技术迭代，也将带动设备公司成为光伏行业增长最快的环节。我们重点看好国内硅片设备龙头【晶盛机电】，HJT具备整线能力的某丝网印刷设备龙头，产品线广、协同性强的电池设备龙头【捷佳伟创】，组件设备龙头【奥特维】，单晶炉热场龙头【金博股份】。

【通用自动化】制造业维持高景气，建议关注通用自动化相关细分领域

12月制造业PMI指数51.9%，比上月微降0.2pct，仍保持较高景气度。其中，生产指数和新订单指数分别为54.2%和53.6%，较上月略有回落，或与部分地区限电有关，但仍处于较高运行水平。欧美复工复产刺激外需回暖，12月新出口订单指数为51.3%，连续四个月高于荣枯线。中观来看，工业机器人、机床、注塑机等通用设备产销两旺。11月工业机器人产量23635套，同比+31.7%。据草根调研，数控机床、注塑机等通用设备企业目前订单旺盛，供不应求，订单排产已至3-6个月后。

建议关注通用自动化相关细分领域龙头：工业机器人建议关注【埃斯顿】【拓斯达】【绿的谐波】【汇川技术】（电新组覆盖）；激光领域重点关注【柏楚电子】【锐科激光】；注塑机领域建议关注龙头【海天国际】【伊之密】；机床领域建议关注正在崛起中的民营企业【海天精工】【国盛智科】。

【工程机械】“国四”标准正式落地，建议积极配置低波动周期中的强α

　2020年12月28日，生态环境部正式批准发布《非道路柴油移动机械污染物排放按制技术要求（发布稿）》，指出自2022年12月1日起非道路移动机械“国四”标准

将正式实施。根据挖机8年寿命简单测算，目前市场上国二及以前的存量挖机还有30-40万台，我们判断这部分挖机将在2022年底之前加速更换。

此外据CME观测，12月挖机（含出口）销量有望达3.2万台，同比+56%左右，高速增长是不变的基调。我们预计2021年挖机销量在高基数的基础上仍将保持5%-15%的稳定增长，未来几年波动估计维持正负5-10%，波动率将比上一轮要小很多。【三一重工】作为中国制造业智能工厂最优秀的公司，数字智能化+国际化将持续带来业绩弹性，全球竞争力逐步体现带来估值溢价。其余建议关注【中联重科】起重机+混凝土机龙头，估值存在修复空间。【恒立液压】国内液压龙头，进口替代增长可期。