行业核心观点：

上周，申万商业贸易指数下跌5.05%，跑输上证综指2.22个百分点，细分板块中贸易下跌1.43%、商业物业经营下跌3.69%、一般零售下跌5.68%、专业零售下跌6.7%。建议关注：1）颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司；2）新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势。生鲜电商和社区团购等新业态将催化行业洗牌进度，有望成为商超行业内破局机遇，未来继续看好电商板块；3）免税概念持续受市场关注，多家公司布局免税牌照申请，建议关注牌照申请审批进度。

投资要点：

行情回顾：上周（12月7日-12月11日）上证综指下跌2.83%、申万商业贸易指数下跌5.05%，商业贸易指数跑输上证综指2.22个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今，上证综指上涨9.74%、商业贸易指数上涨3.15%，申万商业贸易指数跑输上证综指6.59个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第19。上周各细分板块情况，贸易下跌1.43%、商业物业经营下跌3.69%、一般零售下跌5.68%、专业零售下跌6.7%。

行业重要事件及点评：1）人民日报评论：“社区团购”争议背后，是对互联网巨头科技创新的更多期待；2）地产中介跨界便利店，首家社区精选便利店开业；3）泡泡玛特上市首日市值超千亿港元；4）京东社区团购军团再扩容：收购美菜网旗下美家买菜。

上市公司重要公告：小商品城向405名激励对象授予4792万股限制性股票，占公司当前股本总额的0.88%，股票授予日为12月11日；丽人丽妆完成工商变更登记并换发营业执照；永辉超市和腾讯创投及其他投资方认购彩食鲜新增注册资本1.54亿元，其中公司认购增彩食鲜资新增注册资本2307万元，认购该等新增资本的对价为1.5亿元，本次增资完成后，公司及腾讯创投分别持有彩食鲜32.33%及4.00%的股权；永辉超市参股公司上蔬永辉（公司持股比例为32.14%）申请破产清算；名臣健康全资子公司海南华多网络以自有资金人民币500万元出资设立华多互娱（广州）网络科技有限公司；家家悦公司可转债“家悦转债”开始转股，转股期起止日期为2020年12月14日至2026年6月4日。