内容提要：

半导体涨幅领先，行业盈利能力明显改善。2020年以来SW电子板块累计上涨34.79%，位于28个一级行业第6位，其中半导体板块表现尤为亮眼。今年虽然一定程度上受到“疫情冲击，但在线上经济、5G等新技术驱动下，下游需求较为旺盛，行业业绩整体成长性较强，盈利能力改善明显。

5G驱动半导体行业景气复苏，汽车电子将成重要驱动。从半导体销售、资本开支等指标可以看出，2019年下半年以来全球半导体步入了新一轮景气周期，同时在双循环发展新格局下，行业将迎来更多的政策红利，未来如汽车电子市场将强劲增长，成为继消费电子之后又一重要驱动，促进产业链持续成长。

受益于晶圆建设潮，半导体设备快速成长。设备作为产业基石，较低的国产化率制约了整个产业的发展，因此实现自主可控的紧迫性尤为凸显，近年来本土龙头厂商伴随着国内晶圆产线的建设获得快速成长，收入和利润端高速成长，显现出较好的业绩兑现性，我们建议关注设备龙头北方华创、中微公司；

晶圆代工产能供不应求，龙头厂商迎来机遇。我国IC制造业代受益于国内强有力的政策扶持和下游需求的刺激，获得了领先全球的增速，本土厂商资本开支、研发费用亦大幅增长，呈现良好的成长态势，建议关注晶圆代工龙头中芯国际，功率半导体IDM龙头华润微；

我国封测业率先成长，先进封装引领未来。封测作为国内半导体产业链中相对成熟的环节，今年以来随着整个行业复苏，亦呈现高景气行情，封测厂商业绩迎来拐点，未来先进封装作为推进半导体行业迭代的关键技术，将成为封测公司重要护城河，建议关注封测龙头长电科技等。