行业核心观点：

12月初同业存单发行利率继续上行2个BP，短期看风险事件加重了市场资金紧张以及信用分层。11月30日，央行打破惯例实施2000MLF操作，缓解银行负债端压力，期望引导存单利率下行向MLF回归，具有一定的信号意义。预计后续不定期MLF操作仍将出现。全国性银行10月末结构性存款余额为7.9万亿元，较2019年末三分之二的压降目标仍有1.5万亿的压降空间。不过从目前结构性存款占比的数据看，预计基本已经到了压降尾声。经济持续复苏，贷款收益率回升，都有利于市场预期提升。我们维持预期修复下的估值再分化行情判断。

投资要点：

市场表现：上周银行指数下跌0.27%，沪深300指数上涨1.71%，板块跑输大盘1.98个百分点，在30个一级行业中位居第23位。年初至今，银行板块整体上涨3.53%，跑输沪深300指数22.03%的涨幅20.59个百分点，在30个一级行业中位居第25位。个股方面，上周银行板块部分个股上涨，青岛银行和郑州银行涨幅居前。

流动性和市场利率：上周央行通过公开市场操作净回收2300亿元。上周，同业存单实际发行规模4191亿元，平均票面利率3.26%，发行规模和票面利率继续上行。上周，1月期、3月期和1年期理财产品收益率分别为3.74%、3.69%和4.01%，其中，1月期和1年期分别上涨7BP和7BP，3月期下跌5BP。

行业和公司要闻

行业要闻：

央行、银保监会发布《系统重要性银行评估办法》

公司要闻：

长沙银行和杭州银行公布再融资相关事宜。