本周焦点

行情回顾

上周SW电子指数(-1.14%)整体表现弱于沪深300指数(1.78%)，其中表现较好的为LED板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为-3.92%，跑输沪深300指数5.7个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为1.64%，跑输沪深300指数0.14个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为-0.45%，跑输沪深300指数2.23个百分点；LED板块加权平均涨跌幅为3.41%，跑赢沪深300指数1.63个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为0.14%，跑输沪深300指数1.64个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为-4.11%，跑输沪深300指数5.89个百分点。

面板周期上行+格局改善，龙头确定性强

深圳部分代理商出现暂停报价，面板供需紧张。同时11月下旬面板仍然呈现上涨态势，根据市调机构WitsView最新公布的价格显示，10月下旬55寸的均价来到164美元，较11月上旬上涨5.8%；11月下旬32寸的均价来到了60美元，比11月上旬上涨7.1%；据台湾中央社，深圳目前出现部分面板代理商暂停报价、停止接单潮，凸显这一波面板缺货状况严重；据群智咨询，进入四季度后下游处于备货囤货旺季，整体需求旺盛，且四季度面板厂各技术别也基本处于高稼动运转状态，我们认为四季度和明年上半年面板都将保持较高景气度，国内面板龙头公司受益于行业上行周期和竞争格局改善的双重逻辑，持续看好面板龙头。

8寸晶圆产能紧张逐渐扩散到12寸产能

目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、Type-C接口等消费电子、两轮电动车、共享电单车、新能源车PHEV/EV、光伏风电、工控替代等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，供给端来看，今一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。

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