近20万亿资本蓄势待发，利好创投募资。

银保监会发文《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》取消对险资在财务性股权投资的限制，近20万亿资本蓄势待发，利好创投募资。银华国际注意到：通知强调可以运用自有资金和与投资资产期限匹配的责任准备金，表明监管有意对投资的稳定性加码;与此同时，成长期早期项目被允许投资，考验风险厌恶型险资风控水平。

目前尚未明确是否可以中途退出，因此属于保守条款，不排除机构间合作会商议中期退出条款，进而发挥杠杆作用帮助基金增厚投资收益。下发的通知共有十大项内容，涉及概念、投资范围、负面清单、资金性质、风控和管理这六大内容。事实上，管理层曾在今年7月就取消限制做了说明，本次通知实在推出工作细则。

银华国际认为：资金性质被明确，意在强调期限匹配的重要性，而且放开早期项目投资，风控的要求将提高。

“股权投资具有长期性、抗经济周期能力强等特点，与传统投资资产的相关性弱，和保险资金期限长、追求长期收益的特点相一致。”这是通知显著突出的内容之一。可看出，监管对于资金性质的合规要求已提升把关等级，确保资金投资安全性。

作者：柚子

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