投资要点:

10月锂电池板块指数跑赢沪深300指数。2020年10月，锂电池指数上涨4.22%，新能源汽车指数大幅上涨8.17%，而同期沪深300指数上涨0.85%，锂电池指数大幅跑赢沪深300指数。

10月新能源汽车销售持续增长。2020年10月，我国新能源汽车销售16.0万辆，同比增长113.17%，环比9月增长15.94%，10月月度销售占比6.22%，销量连续四个月同比增长且增速大幅提升，主要与十一、车展及新能源汽车下乡政策相关，且特斯拉、造成新势力持续发力。2020年9月，我国动力电池装机6.57Wh，同比增长66.17%，其中乘用车装机占比75.86%，三元材料占比63.17%；宁德时代、比亚迪、中航锂电位居前三。

上游原材料价格涨跌不一，电解液产业链价格持续上涨。截止2020年11月10日，电池级碳酸锂价格为4.18万元/吨，较10月初上涨2.45%，其价格已触底预计短期窄幅波动；氢氧化锂价格为5.23万元/吨，较10月初回落0.95%，短期预计窄幅波动。电解钴价格26.8万元/吨，较10月初回落2.19%，短期总体窄幅波动；钴酸锂价格23.5万元/吨，较10月初持平；三元523正极材料价格11.9万元/吨，较10月初价格持平；LFP价格3.40万元/吨，较10月初回落2.86%，短期预计总体平稳。六氟磷酸锂价格为9.5万元/吨，较10月初上涨5.56%，短期预计震荡上行；电解液为4.05万元/吨，较10月初上涨3.85%，短期预计总体平稳。

维持行业“强于大市”投资评级。截止2020年11月10日：锂电池和创业板估值分别为70.36倍和49.69倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。10月锂电池板块走势强于主要指数，二级市场细分个股总体呈现强者恒强格局，预计该趋势仍将延续，结合国内外行业动态及销售数据，行业景气持续向上。板块短期涨幅较大，或存调整压力。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，重点关注细分领域龙头、欧洲动力电池供应链及特斯拉供应链三条主线布局；同时积极关注六氟磷酸锂及电解液细分领域主线。具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局，建议关注标的如宁德时代、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、德赛电池等。