核心观点：

1.事件

2020年11月3日，新华社授权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》（以下简称《建议》）。

2.我们的分析与判断

（一）顶层设计助力前沿领域发展

《建议》将坚持创新提升到了我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。国家对科技的重视提升到了新的高度，未来的发展方向与规划有望进一步明确。我们认为，十四五规划有望基于我国5G技术优势，进一步加快工业互联网、大数据中心等新基建建设，促进电子信息产业进一步融合，预计人工智能、集成电路等领域将成为未来五年的重要方向。人工智能作为新基建，为推动产业智能化升级提供了信息基础。5G等技术的发展给AI产业带来新的变革，算力成本有望不断降低，我国AI产业进入快速发展阶段：据赛迪顾问预测，2021年我国AI市场规模有望超过800亿元；伴随着人工智能产业的快速发展，我国AI芯片的需求将大幅提升，2021年有望突破300亿元。集成电路为重点关注领域，第三代半导体有望在国家支持下快速发展。相对于硅基半导体，第三代半导体投入较低、国内外技术差距相对较小，有望得到重点支持，我国企业具备快速并实现弯道超车的可能。我们预计，未来几年在5G及新能源车的快速推广和渗透下，第三代半导体将迎来爆发式的增长。

（二）扬优势、补短板，加强产业链自主可供

世界进入动荡变革期，不确定因素提升，叠加新冠疫情的冲击，各国对产业链自主可控愈发重视，《建议》大幅增加了产业链发展的相关描述。我们预计，十四五规划将在短板环节更加侧重。目前我国电子企业主要主导产业链中后段的制造和封测环节，附加值较高的材料、设计等领域则主要由欧、美、日、韩主导。我国集成电路产业链是明显的卡脖子领域，我们预计，政策及资金有望加大对集成电路等底层技术的支持力度，并向先进制程及材料、设计、设备等关键环节倾斜。

《建议》中提出支持台商台企参与“一带一路”建设和国家区

域协调发展战略，支持符合条件的台资企业在大陆上市。中国台湾地区在电子信息产业有一定的技术优势，两岸产业合作、技术交流将加速我国电子信息产业的融合发展，预计在十四五规划下，我国科技自信将进一步加强，短板补齐，向科技强国发展。.

3.投资建议

创新、高质量发展是实现我国现代化建设的重要支撑。我们预计国家会进一步加大政策和资金支持，大力扶持集成电路、AI等电子信息前沿领域；“双循环”将持续推动电子终端产品需求的增长，行业中长期成长空间巨大。建议关注第三代半导体相关标的三安光电（600703.SH）、扬杰科技（300373.SZ）等；半导体产业链中芯国际（688981.SH）、兆易创新（603986.SH）、北方华创（002371.SZ）、沪硅产业（688126.SH）、未上市公司华大九天等；以及AI芯片公司瑞芯微（603893.SH）、寒武纪（688256.SH）等。