核心观点：

坚持纯电驱动路线，多元方案深挖需求。据电车汇，《节能与新能源汽车技术路线图2.0》正式发布，指明三大目标：①2035年实现节能汽车与新能源汽车年销量各占50%，其中纯电动汽车占新能源汽车销量95%以上，坚持纯电驱动路线；②燃料电池保有量达约100万辆；③网联式高度自动驾驶车辆在国内广泛运行，与智慧能源/交通/城市深度融合。《路线图2.0》围绕新能源汽车、动力电池等九大领域制定技术内行业逐渐以市场需求为导向，兼顾普及、商用、高端多种需求，动力电池从单一维度高能量密度倾向，转向兼顾安全、性能、成本等多维度指标，CTP方案（中国一线客户）、低钴低镍（欧洲及中国客户）、磷酸铁锂（中国一二线客户及特斯拉等）等多层次技术创新推动行业降本增效。重点推荐宁德时代、德方纳米，建议关注当升科技、国轩高科。

政策护航绿色发展，开启风光长期空间。十九届五中全会审议通过十四五规划和2035年远景目标，公报提到：重点推动绿色发展，形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降。根据我们测算，若2025年非化石能源占比提升至18%，则十四五期间国内光伏年均新增装机将超73GW。预计2021年在递延竞价和平价项目带动下，国内光伏新增装机50-60GW，光伏发电成本在全球大部分地区已低于火电，2021年海外装机110-120GW，全球装机160-170GW，同比+30——40%。长期看，各国政府将光伏作为推动能源转型及重振经济的重要举措，据光伏测试网，欧盟近日计划到2030年可再生能源目标由32%提升到40%，政策支持有望激发全球需求增长。可再生能源发展目标、储能、电力市场化交易及电网建设将进一步打开光伏长期成长空间。继续关注受益全球装机需求增长及行业格局优化的龙头公司通威股份、隆基股份、晶澳科技、晶科能源、阳光电源、福斯特和福莱特等。

PMI连续八个月位于临界点之上，工控复苏持续。国家统计局公布10月制造业PMI指数为51.4%，比上月下降0.1pct，已连续八个月位于临界点之上。分类指数方面，生产指数为53.9%，比上月下降0.1pct，新订单指数为52.8%，与上月持平，生产和订单情况均持续回暖。自去年10月开启的工控复苏周期虽遭疫情打断，但随着疫情有效控制，工控复苏有望持续。高端制造业如锂电、光伏、3C等领域在技术革新和扩产周期的推动下工控需求回暖趋势看好，房地产竣工产业链相关需求也有望得到持续恢复。本土品牌更强的供应服务能力有望促国产替代加速。建议关注良信电器、汇川技术、信捷电气、宏发股份等。