报告摘要：

行情回顾

本周沪深300指数上涨2.36%，国防军工板块上涨1.28%，军工板块跑输1.08%。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第16位。

本周核心观点

本周光威复材、中简科技发布三季度业绩预告，业绩分别同比增长15%-20%以及72%-78%，预计超过中报业绩增速，表明三季度增长显著，建议关注航空、碳纤维、导弹产业链相关个股，以及三季报超预期个股。①行业基本面。短期，疫情影响消除，军工核心资产Q2订单环比大幅提升，全年业绩有望稳定增长。中期，新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期间军队采购需求将显著提升。长期，武器装备存量仍然偏低，新型装备占比较小，未来军费投入有望提升。②板块估值。中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间；军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。③基金持仓比例。基金重仓持股比例自2019Q3以来持续下降，和15年高点持仓相比，提升空间大。

本周事件点评

高分十三号发射成功，2020年航天发射已达30次。10月12日，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功将高分十三号卫星发射升空。高分十三号卫星是高轨光学遥感卫星，主要用于国土普查、农作物估产、环境治理、气象预警预报和综合防灾减灾等领域，可为国民经济发展提供信息服务。据了解，此次发射，是西昌卫星发射中心今年新一轮高密度任务的首战，也是西昌发射场地面系统设备设施集中升级改造后的首次发射。西昌卫星发射中心主任张学宇表示，“到明年3月底前，中心还将执行嫦娥五号等多次航天发射任务，西昌发射场平均半个月一发，最短间隔5天”。本次发射成功后，我国2020年航天发射次数达到30次，全年预计超过2019年34次航天发射的次数。目前我国航天发射呈现高密度常态化，建议关注航天领域相关个股。

　建议关注

①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、七一二、睿创微纳；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫通、中国卫星。

本周组合：睿创微纳、光威复材、鸿远电子、航天电器