投资要点：

8月建筑材料板块表现弱沪深300。2020年8月以来（8月1日-9月25日），建筑材料板块下跌4.93%，跑输沪深300指数3.12个百分点，在申万28个一级行业指数中排名19位。

根据国家统计局的数据，1-8月我国固定资产投资累计完成额38万亿，比去年同期减少0.3%。基建：1-8月份新增专项债28767.66亿元，8月新增专项债6307.33亿元，62%用于基建投资，其比例较2019年的34.1%提升了一倍。地产：1-8月房地产开发投资累计完成额8.85万亿，同比提升4.6%；开、竣工端整体回暖，房地产整体需求恢复可观。另一方面，自2017年开始的新开工和竣工面积增速背离在今年延续，房产期房交付压力大量堆积，有望在今明两年迎来竣工集中释放。

水泥：8月产量2.25亿吨，同比上涨6.6%。8月下游需求保持复苏，水泥单月产量快速提升，总产量恢复至去年同期。平板玻璃：8月产量8138万重箱，增速3.1%。浮法玻璃自5月份以来涨势迅猛，截止8月31日平均价涨至1870元/吨，环比上涨16.28%，同比上涨17.19%。我们判断4季度房屋竣工数据有望继续回暖，下游需求可观，叠加燃料价格低位运行，玻璃高景气度有望延续。玻璃纤维：8月玻纤及制品PPI回升至98.9，自19年底开始持续回升。随着国内疫情的初步控制和下游需求的逐步回暖，玻纤价格涨势可延续，头部企业优势长存。

消费建材：今年1-8月我国建筑材料及装潢材料销售额累计1005亿，同比下降8.7%；单8月销售152亿，同比下滑2.9%，总体看开工面积和竣工面积增速分化造成的剪刀差不可持续，随着竣工端持续回暖，行业需求将持续释放。地产缓慢复苏带来的增量市场叠加旧改和房屋修缮带来的新增量，将有效拉动消费建材需求。