投资要点

申万电气设备6330下跌3.61%跌幅弱于大盘。工控自动化跌1.34%，光伏跌1.92%，发电设备跌4.72%，核电跌5.23%，风电跌5.5%，发电及电网跌5.99%，锂电池跌6.16%，新能源汽车跌6.08%。涨幅前五为恒顺众昇、全信股份、通光线缆、好利来、澳洋顺昌；跌幅前五为恒润股份、石大胜华、易事特、晓程科技、合纵科技。

行业层面：电动车：第10批新能源汽车目录配套动力电池中乘用车磷酸铁锂电池占比近4成；特斯拉计划2030年前生产3TWh电池；特斯拉上线电池回收服务；特斯拉ModelSPlaid开启预定，预计明年末开始交付；特斯拉计划在北美新建一个阴极材料工厂；华为发布MDC新品210和610；蔚来EC6在京正式交付；蔚来家用20kW快充桩交付，同样电费三倍充电速率；小鹏汽车首批100辆G3i出口欧洲，11月交付挪威车主；宁德时代与普洛斯组建资产管理公司；大众发布ID.4电动汽车挑战特斯拉，续航里程250英里；SKI再投17.5亿扩充电池产能；LG谋划欧洲第二家电池工厂，确认将分拆电池业务部门；特斯拉有意在印度建立研发中心；威马完成百亿D轮融资，即将登陆科创板；理想下一款SUV将首发英伟达Orin芯片开启自动驾驶算力战；英国或于2030年禁售燃油车及混动汽车；五部委正式发布氢能“以奖代补”政策。新能源：欧盟将2030年温室气体减排目标从40%提高到55%；习主席表示中国将采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和；Array拟登陆纳斯达克，募资1亿美元；通威宣布与隆基达成战略合作；韩国光伏市场2020H装机2.1GW，中国光伏产品占比首超30%；晶科能源将借子公司江西晶科冲刺科创板。工控&电网：8月全社会用电量7294亿度，同比+7.7%，增速环比+5.4pct。

公司层面：宁德时代：解除19年第一期股权激励限售381万股，9月24日上市流通。汇川技术：1)拟向特定对象发行股票募集不超过21.3亿元，用于收购汇川控制49%股权、产能扩建及智能化工厂建设等；2)第五期股权激励625人，不超过6412万股限制性股票，约占总股本3.73%。隆基股份：1）子公司华坪隆基签订丽江(三期)年产10GW单晶硅棒项目，投资约25亿元。2）曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目（一期）达成合作意向并签署协议，并就曲靖新增年产20GW单晶硅棒和硅片项目（二期）达成合作意向。3）与通威达成战略合作：1）硅料供需合作：隆基和通威签订每年10.18万吨硅料长单，互相优先采购与供应；2）增资永祥新能源（21年末7.5万吨硅料），12亿增至28亿，股东持股不变（永祥85%/隆基15%）、隆基拟参股云南通威（21年末4万吨硅料），注册资本16亿，持股隆基49%/通威51%。通威股份：1）非公开发行股票申请获中国证监会审核批准；2）与隆基达成战略合作。明阳智能：12位公司高层拟通过集中竞价增持30——60万元，不设价格区间。晶澳科技：拟用募集资金37亿对晶澳太阳能进行增资，再由晶澳太阳能使用其中20亿/17亿分别向义乌晶澳进行增资/借款。天合光能：天合光能与常州国家高新技术产业开发区管理委员会签订投资合作协议。

孚能科技：获得与收益相关的政府补助款项共计1711万元。赣锋锂业：1）完成新增H股配售：每股36.35港元，新增发行4003.7万股，总额约14.55亿港元，拟用于产能扩张、研发开支等。2）公司股东减持所持公司股份不超过13.4万股。当升科技：公司拟向控股股东矿冶集团发行股份购买其持有的常州当升31.25%的少数股权。

投资策略：8月电动车销量10.9万辆，同环比+26%/+12%，随着爆款新车型上市和年底冲量，全年预计120万以上，下半年增长40%+，9月中游排产继续环比+10-20%，开始全面满产满销，Q3三重拐点明确；特斯拉电池开放日总体符合预期，欧盟拟将2030年减排目标从40%提高为55%，将进一步加速欧洲电动车进程，欧洲今年预计超110万，同增100%，今年海外150万+，同增45%+，全球电动化大趋势明确，明年国内和海外均高增，强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头。十四五光伏年均装机有望从60GW+上调到75GW+，中国2030年前碳排放达峰值，2060年碳中和，中欧两国在绿色发展上意见一致，将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程，短期各环节价格趋稳，Q4旺季，今年国内装机估计40-45GW，同增30-50%，明年55-60GW，海外光伏需求欧美一直不错，全球120-130GW左右，同增10%左右，明年确定性大年，全球160-180GW，同增35%+，Q3业绩预计继续高增，强烈看好光伏龙头。工控今年Q1同降12.4%，先进制造同增15%+，Q2增长6.4%，先进制造同增25%+，龙头订单今年一直很好，7月开始行业普遍很好，强烈看好工控龙头。电网投资总体持平，结构性倾斜，电网设备龙头向好。风电20年继续抢装，估计30GW+（20%+），海上风电。

重点推荐标的：隆基股份（单晶硅片和组件全球龙头、业绩持续超预期）、宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户和领先技术）、汇川技术（通用自动化上半年大超预期、动力总成全面突破大幅减亏）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、硅料大幅涨价）、阳光电源（逆变器龙头增长超预期、储能业务前瞻布局）、璞泰来（负极全球龙头、LG等海外占比高、隔膜和设备加强布局）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩超预期高增长）、晶澳科技（组件一线龙头、上半年业绩超预期）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器超预期复苏）、科达利（结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla等）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、LG等海外客户放量）、福斯特（EVA和POE膜绝对龙头供不应求、感光干膜等新材料上量）、爱旭股份（专注高效电池的龙头、单瓦利润恢复超预期）、当升科技（正极龙头、海外占比高、员工持股计划托底）、国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）。建议关注：中信博、固德威、天赐材料、新宙邦、比亚迪、福莱特、三花智控、亿纬锂能、嘉元科技、良信电器、思源电气、正泰电器、华友钴业、麦格米特、天奈科技、天齐锂业、欣旺达、星源材质、赣锋锂业、国轩高科、八方股份、林洋能源、金风科技、中国宝安、东方日升、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、国网信通、日月股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份等。