报告摘要：

本周观点

锂电设备：电动车企受资本市场青睐，动力电池融资改善，锂电设备利好逐渐兑现。资本市场对电动车反响乐观，7月30日，理想汽车纳斯达克上市，开盘价格即直线上涨37%，当天收涨43.13%。动力电池融资条件改善，7月17日，宁德时代公布非公开发行股票发行结果，本田出资37亿元入股宁德时代。7月17日，孚能科技在上海证券交易所科创板上市，成为科创板新能源汽车动力电池第一股。从整个锂电行业看，行业景气度逐渐抬升。近日，电动车补贴政策落地，下游格局、融资改善，欧洲或减免电动车增值税，利好逐步落地。短期内，电动车补贴政策支撑短期销量；长期看，国内汽车双积分政策、欧洲绿色电动化补贴政策持续加码，将驱动电动车供给侧结构优化、总量扩充；国内、欧洲免汽车增值税等优惠政策，将刺激需求侧增长。建议关注调整较为充分的龙头先导智能、杭可科技。

通用设备：PMI数据由于市场预期，看好制造业投资的持续回暖。根据国家统计局数据，7月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，比上月上升0.2个百分点，好于市场预期的50.5%，已经连续5个月站在荣枯线以上。从分项数据看，需求回升是本月最大亮点。7月PMI新订单回升至51.7%，产需缺口再次缩小0.2个百分点。PMI数据超预期回升印证了我们的前期观点，随着新冠疫情的负面影响逐步消退，我国制造业正稳步复苏。在宏观、中观与微观三重信号相互验证的背景下，相关投资有望在下半年逐渐回暖，相关的通用设备有望持续受益。建议重点关注注塑机、工控、工业机器人、激光设备等与制造业投资高度相关的通用设备企业。

工程机械：7月挖机销量同比增速有望达到42%，维持高增。据CME观测，2020年7月挖掘机（含出口）销量有望达17500台，同比增速月42%。其中，国内市场15200台，同比增速约49%，出口市场2300台左右，同比增速约7%。8月1日，三一重工发布公告，公司于7月31日收到公司控股股东三一集团通知，三一集团拟发行可交换公司债券，募集资金不超过人民币80亿元，采用一次发行或分期发行，主要目标在于优化资产负债结构，抓住数字化、智能制造及相关产业战略机遇。一方面，尽管步入传统销售淡季，但是国内工程机械销量呈现出淡季不淡的态势，行业景气周期有望延长，龙头企业有望持续受益；但另一方面，从长期来看，龙头企业竞争优势突出，落子布局高端装备产业链的，有望进一步提升其全球市场的竞争力，建议重点关注低估值的工程机械龙头徐工机械、三一重工、中联重科。另外，海外疫情影响了海外零部件供应，工程机械供应链潜在风险已经引起国内企业重视，核心零部件的国产化率有望提升，建议关注工程机械核心零部件龙头恒立液压。

　光伏设备：下游电池片价格探涨，异质结核心设备市场持续升温。本周G1/M6尺寸电池片均价分别为0.87元/0.88元人民币，同比上涨8.7%/8.6%，后续价格可能继续探涨。主要原因系硅料厂安全事故及银浆调涨所致，同时叠加Q3电池片紧缺，电池厂家议价能力增强。7月18日，东方日升发布《东方日升新能源股份有限公司在安徽滁州经济技术开发区投资建设年产5GW高效太阳能电池组件生产项目可行性研究报告》，在电池设备中，包括30套PECVD设备，20套PVD设备和15套丝网印刷线，产地及备注为国产/进口。东方日升滁州高效电池项目对异质结设备的需求，表明异质结核心设备市场正持续升温，同时在异质结设备领域，存在核心设备进口替代的机会。长期来看，随着异质结电池量产时点的逐步临近，提前卡位异质结核心设备的厂商，必将在异质结的扩张周期中获得丰厚回报，建议关注异质结国产设备龙头捷佳伟创、迈为股份。

投资建议

　中报披露期临近，市场将加大投资标的业绩兑现能力的考察力度，低估值，业绩稳健的板块有望获得市场投资者的青睐，关注工程机械、油服板块的核心标的；另外，制造业稳步复苏叠加宽松的融资环境，制造业投资有望持续回暖，关注相关的通用自动化设备。

核心组合：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、建设机械、中密控股、伊之密、汇川技术、埃斯顿、迈为股份、捷佳伟创、先导智能、杭可科技