投资要点

◆ 风电抢装效应，上半年业绩预告大幅增长：截至 7 月 20 日，风电行业的 26 家公司中，有 13 家披露了 2020 年中期业绩预告，占比 50%。在披露业绩预告的13 家公司中，2020 年上半年净利润增长的为 9 家，占比 69%，另有 2 家公司预计有大幅增长但未公告具体增速，占比 15.4%，剩余 2 家公司业绩下滑或不确定，占比 15.4%。整体来看，风电行业因为抢装效应，Q2 复产复工后迅速恢复，今年业绩确定性较高，有至少 7 家公司 Q2 业绩预告同比实现大幅增长，我们预计景气度有望延续至明年年初。

◆ 受全球疫情影响，光伏上半年业绩出现分化：截至 7 月 20 日，光伏行业的 46家公司中，有 18 家披露了 2020 年中期业绩预告，占比 39%。披露业绩预告的18 家公司中，2020 年上半年净利润增长的为 10 家，占比 55.6%，预计净利润下降的有 8 家，占比 44.4%。上半年受到全球疫情持续蔓延的影响，光伏行业业绩出现分化，竞争格局好的环节业绩表现尚可，竞争激烈的环节出现一定程度业绩不及预期。光伏产业链经历 Q2 降价后，平价需求进一步打开，叠加今年国内竞价规模超预期，我们预计光伏下半年需求将边际改善。

◆ 七成新能源汽车公司业绩下滑，Q2 环比改善明显：截至 7 月 20 日，新能源汽车行业公司中，有 70 家披露了 2020 年中期业绩预告，占全部 156 家行业公司的 44.9%。在披露业绩预告的 70 家公司中，2020 年上半年净利润增长的为 20家，占比 28.6%，剩余 71.4%的公司业绩下滑或不确定。受到国内利好政策刺激，新能源汽车板块 Q2 业绩环比明显改善，但同比仍旧承压，除了个别公司在去年低基数下实现高增长，大部分公司都出现同比较大幅度下滑。

◆ 电动车支持政策继续加码，下半年增速有望转正：为了鼓励新能源汽车消费，国家及各地政府近期出台了多项支持政策，包括新能源汽车下乡活动、延长补贴政策、支持充电桩建设、鼓励存量燃油车转新能源等多项内容，有望提高公众对新能源汽车的消费信心。我们预计，随着国内生产经济恢复正常，预计新能源汽车销量下半年有望实现同比增长。

◆ 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、爱旭股份、晶盛机电、金风科技、运达股份，建议积极关注宁德时代、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂业、中环股份、东方日升、迈为股份、福莱特、福斯特、锦浪科技、日月股份、东方电缆。