投资要点

行情回顾：本周医药生物指数上涨]8.5个百分点，跑赢大盘0.9个百分点，行业涨跌幅排名第14。2020年初以来至今，医药行业上涨51.5%，跑赢大盘35.5个百分点，行业涨跌幅排名第二；本周医药行业估值水平（PE-TTM）为51.7倍，相对全部A股溢价率为202%，相对剔除银行后全部A股溢价率为104%，相对沪深300溢价率为301%，环比略有升高。医药分子行业来看，本周生物制品涨幅最大约11.6%，医药商业涨幅最小约3.4%。医疗器械仍然是年初以来涨幅最高的医药子行业，累计涨幅为101.8%，本周涨幅11.5%。

海外疫情持续反复，医药板块持续作为"避风港"。近期，中东地区多个国家新冠疫情日前持续反弹，其中伊朗、沙特阿拉伯、土耳其现有确诊约2.5万、6.1万、1.4万人；7月9日哈萨克斯坦爆发一种原因尚不明确的肺炎疫情引发广泛

关注；拉美疫情形势不断恶化，7月6日和9日，巴西总统和玻利维亚总统陆续确诊感染新冠肺炎。医药板块持续作为避风板块，在全行业二级市场表现突出。

补涨和中报兑现是近期核心主线。当前医药板块整体估值56.7(申万一级，PETTM)，恒瑞医药、迈瑞医疗等今年估值预计超60倍，龙头溢价提升或成中长期趋势。经过上周短暂回调，疫情强化医药板块行情，本周部分低位股和滞涨股如云南白药、上海医药、天士力等实现补涨；近期中报进入兑现期，振德医疗、理邦仪器、戴维医疗、明德生物等业绩预告大幅超预期，本周涨幅居前，近期建议持续关注这两条主线。

中长期来看，精选四大投资方向：1）泛创新品种：创新药及其产业链，创新器械，创新疫苗，创新检测；2）泛医药消费：自主消费，消费中药；3）连锁医疗机构：药店，医疗服务机构，独立第三方检测机构；4）特色原料药和医药分销。

本周重点推荐稳健组合：药明康德(603259)、大参林(603233)、恒瑞医药(600276)、长春高新(000661)、华兰生物(002007)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、凯莱英(002821)、迈瑞医疗(300760)、乐普医疗（300003）；

本周价值组合：康辰药业(603590)、华北制药(600812)、海普瑞(002399)、亿帆医药（002019）、华大基因（300676）、卫光生物(002880)、山河药辅(300452)、一心堂(002727)、双林生物(000403)、西藏药业(600211)。