展望2020年下半年,一方面,随着旗舰机型下半年密集发布,5G手机迎来换机潮,5G手机有望起量;另一方面,在疫情不反复的前提下,智能手机销售最差的时间点已经过去,消费电子细分领域迎来布局良机。另外,在国家政策扶持引导下,半导体企业发展提速,国内企业自主创新能力会进一步提升。因此,将电子行业评级从“中性”上调至“强于大市”。

5G产业链:1)5G通讯为射频器件行业带来新的增长机遇,主要包括功率放大器(PA)、天线开关(Switch)、滤波器(Filter)等。一方面射频模块需要处理的频段数量相比增加30%以上,另一方面高频段信号处理难度增加,系统对滤波器性能的要求也大幅提高。另外,5G时代天线设计难度及数量同时增加,天线厂商也将受益于天线单机价值量的提升;2)手机LCD显示屏部分,日韩企业逐步退出市场。大陆厂商以华星光电和京东方A为代表,贴近下游客户,逐步在市场上占据主导地位。

另外,包括TCL在内的数家面板及品牌厂商已于2019年开始陆续推出MiniLED背光的产品。预期Apple将于2021年开始大量导入MiniLED背光至iPad、MacBook等产品,建议关注。

芯片国产化:1)华为供应链回迁利好国内IC行业:华为被制裁后,华为迅速调整了供应链策略,大部分美系供应商被排除在名单之外,同时大力扶持国内供应商,给予充分的机会成长;22)政策扶植力度加码:经过此次贸易战,国内企业对于供应链安全重视起来,同时在国家政策扶持引导下,国内企业自主创新能力会进一步提升;33)国产设备、材料、制造等验证及导入全面提速:长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显,国内企业有意调整供应链以分散风险,给国内半导体企业更多机会。科创板的推出有望提振科技股的关注度,推动半导体等科技股的价值重估。同时中芯南方与长江储存二期的扩产也加速了国产化设备的导入进程,建议关注。