垃圾分类推动零填埋时代,垃圾焚烧和湿垃圾处理 持续 获增长机会。随着垃圾分类、无废城市等政策在全国各地的推进实施,作为我国大多数城市生活垃圾处理主要方式的垃圾填埋逐步将逐步被淘汰。国家层面正在对不达标生活垃圾处理设施以及库容饱和的填埋场进行治理,使其达到标准规范要求;对于库容饱和的填埋处理设施,应按照相关要求规范封场。伴随着各地“垃圾零填埋”的推进,老旧填埋场即将完成其历史任务。与此同时,厨余垃圾处理厂和餐厨垃圾处理厂也在进行相应的改造和提升。《上海市生活垃圾管理条例》施行一年来,居民区分类达标率从《条例》施行前的 15%提高到 90%以上,下一步,居住区(村)和单位分类达标率力争达到 95%。上海市还将完成 6000个可回收物服务点、170座中转站和 10座集散场标准化审核;湿垃圾处理总能力达到 7000吨/日;全面实施低价值可回收物回收补贴政策,提高资源回收利用率。持续关注垃圾分类带动的环卫、焚烧、湿垃圾处理投资机会。建议关注城乡有机固废龙头【维尔利】。

建议关注优质垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】。

环卫行业市场需求有望持续上升,建议关注环卫运营服务快速扩张的标的【玉禾田】【龙马环卫】【盈峰环境】【侨银环保】。据悉,近日国家发展改革委下达雄安新区建设专项 2020年第二批中央预算内投资 10.5亿元,支持雄安新区高质量高标准建设。据了解本批项目资金在安排时,结合当下新冠肺炎疫情常态化防控要求,优先支持有助于改善雄安新区环境卫生的大件垃圾拆解中心等环卫设施配套项目;同时支持配套道路和给排水工程,以及保障启动区大规模建设的交通运输通道项目,此外亦为推进白洋淀生态建设,支持白洋淀码头生态堤配套道路工程。

建议关注有相关布局的水处理领域标的【碧水源】。

■ 旺季煤价有所上涨,火电发电量持续改善,建议重点关注板块龙头。动力煤价格上涨。根据煤炭市场网数据,截至 7月 3日,秦皇岛 Q5500动力煤平仓价报收 585元/吨,周环比上涨 20元/吨。主产地煤价小幅反弹,山西大同地区 Q5500报收 391元/吨,周环比上涨 3元/吨,陕西榆林地区 Q5800指数报收 379元/吨,环比上涨 1元/吨,内蒙古鄂尔多斯 Q5500报 343元/吨,周环比上涨 13元/吨。

由于降雨增多,电厂日耗略有下降。截至 7月 3日,当周六大电厂的平均日耗量为 62.6万吨,较上周下降 1.7万吨,较去年同时期低 1.1万吨。电厂港口库存上升。7月 3日六大电厂库存 1631万吨,环比上升 58.5万吨,库存可用天数为26.3天,周环比上升 0.2天。港口方面,据 Wind 数据,7月 3日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为 1020万吨,环比上升 15.5万吨,长江口库存为 467万吨,环比下降 32万吨。迎峰度夏期间,进口煤限制确保煤价走高。虽然近期南方受到梅雨季节的影响,日耗保持相对平稳,但迎峰度夏的季节性需求攀升预期使得电厂在近期加速补库,而进口煤管控持续收紧也在一定程度上推高了电厂补库存的积极性。国家六部委联合发布《2020年煤电化解过剩产能工作要点》,2020年将按需有序规划建设煤电项目,严控煤电新增产能规模,按需合理安排煤电应急备用电源和应急调峰储备电源,2020年底全国煤电装机规模控制在 11亿千瓦以内。《要点》明确,要落实《关于深入推进供给侧结构性改革进一步淘汰煤电落后产能促进煤电行业优化升级的意见》等相关文件要求,制定本地区落后煤电机组 2020年度煤电淘汰落后产能计划,明确目标任务并组织实施。建议重点关注火电龙头【华能国际】、【华电国际】和二线龙头【皖能电力】、【长源电力】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下,拥有固定收益的类债券资产价值凸显。在国家电网新领导上任、十三五收官之年,特高压成为新基建的重要抓手,预计今年特高压投资有望超预期,利好外送水电。看好高股息和装机有成长的大水电板块,建议重点关注分红有承诺、集团机组投产在即的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改电改稳步推进,建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

■LNG 价格小幅反弹。根据卓创资讯统计,本周全国 LNG 周均价为 2568元/吨,较上周价格上涨 31.6元/吨,环比上涨 1.2%。其中,接收站出厂周均价 2590元/吨,较上周价格上涨 44.4元/吨,环比上涨 1.7%;工厂出厂周均价 2545.1元/吨,较上周上涨 15.3元/吨,环比涨幅 0.6%。根据国际天然气联盟(IGU)发布的年度 LNG 报告,天然气液化产能扩张的趋势预计将在今年延续下去,今年全球液化产能将增加 2435万吨,到今年底,天然气液化能力预计将扩大至 4.5亿吨。从价格方面来看,由于全球天然气产量上涨,LNG 出口设施快速投入使用,LNG 市场或供大于求,LNG 价格弱势运行,有助于扩大天然气对煤炭等的替代规模。近来全球 LNG 供大于求的情况,已经导致天然气价格跌至多年来的最低水平,天然气价格或将在未来一段时间继续受到压制,直接利好有 LNG 进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。

■投资组合:【碧水源】+【瀚蓝环境】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【绿茵生态】+【东珠生态】+【长江电力】。