【投资要点】

◆ 生物识别技术市场处于增长通道，指纹及人脸识别占据主要市场。生物识别技术被广泛应用于金融、信息安全以及电信等多个领域，全球市场规模不断扩张，根据统计，到 2019 年全球生物识别行业市场规模已经达到了 200 亿美元正处于快速增长通道。其中市场上应用最为广泛的生物识别技术是指纹识别以及人脸识别，这两种技术具备较高的使用便利性以及较低的设备成本等优势，市场份额占比分别为 58%及 18%。

◆ 屏下指纹为未来发展方向。指纹识别技术经过多代更迭，现在的主流技术路径包括电容式指纹、光学屏下指纹以及超声波屏下指纹技术，其中屏下指纹技术更是作为未来发展方向被广泛的应用，代表性厂商包括以光学式屏下指纹为主的汇顶科技、思立微、神盾等，还有以超声波屏下指纹为主的高通。据统计，预计到 2024 年，全球屏下指纹手机的出货量将达到 11.8 亿台，年均复合增长率为 42.5%。

◆ 苹果引领 3D 人脸识别技术发展，整体市场保持较高增速。人脸识别分为 3D 及 2D 人脸识别，其中 3D 人脸识别实现方法包括结构光、ToF以及双目视觉三种方式，前两种方式应用范围相对更为广泛；2D 人脸识别由于安全性较低，只能应用于少数场景。根据统计 2019 年全球人脸识别市场规模为 308 亿元，我国市场规模为 34.51 占比约为 10%，预计在 2020 及 2021 年仍将保持较高增速。

【配置建议】

◆ 看好汇顶科技（603160），公司是全球最大的指纹芯片提供商，市场份额高达 38%，公司引领了智能手机领域屏下指纹技术的发展，客户包括了安卓阵营主流的手机厂商，未来将受益于屏下指纹技术渗透率的提升。

◆ 谨慎看好兆易创新（603986），公司以 17 亿的交易金额收购了全球第三大指纹芯片厂商思立微，正式进入指纹芯片领域，思立微在电容式、光学式以及超声波式指纹领域都有相应的技术积累，目前市场份额还不高，具备较大的增长空间。