事件：

6 月 8 日，乘联会发布数据：5 月乘用车批发销量 164.3 万辆，同比增长 6.3%，环比增长 9.4%；零售销量 160.9 万辆，同比增长 1.8%，环比增长 12.6%；新能源乘用车销量 7.02 万辆，同比下降 27.6%，环比增长 9.7%。

点评：

5 月乘用车销量同比转正，V 型反转趋势延续。2 月车市受新冠肺炎疫情影响，当月乘用车销量同比下滑近八成。3 月以来，随着国内疫情逐步缓解，各地复产复工有序推进，加之疫情后刚性购车需求逐步释放，4 月及 5 月车企及经销店经营已基本恢复正常状态。1 至 5 月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%和+2%，3 月和 4 月的同比增速拉升均接近 40个百分点，5 月同比增速继续上行并转正，延续了疫情以来车市从谷底 V 型反转复苏的良好态势。

5 月国产特斯拉销量 11095 辆，环比增长 205%。5 月新能源乘用车批发销量 7.0 万辆，同比下降 27.6%，环比 4 月增长 9.7%。其中插电混销量 1.4 万辆，同比下降 31%；纯电动批发销量 5.6 万辆，同比下降 27%。随着国产 Model3 后驱长续航版推出以及价格调整完成，5 月国产特斯拉销量 11095 辆，环比增长 205%，重回新能源车月销榜第一。此外，独资与合资新能源表现较强，蔚来等新势力也成为了新能源车市重要力量。

6 月车市增长或承压，但对下半年保持乐观。3 至 5 月刚需及被疫情压抑的需求已基本释放，叠加 6 月为传统汽车消费淡季，以及去年 6 月部分地区国六切换带来的相对高基数等因素，6 月乘用车销量同比增速大概率将回落。中长期看，随海外供应链逐步重启，以及国内多地刺激汽车消费政策逐步落地，下半年乘用车大概率将延续恢复态势。

投资建议：随疫情缓解、刺激汽车消费政策逐步落地，车市正持续复苏，20Q2 起汽车板块整体盈利能力有望探底回升。整车板块重视龙头车企的业绩弹性，建议关注【长城汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团】；零部件板块：①建议关注特斯拉产业链标的【拓普集团、旭升股份、常熟汽饰、岱美股份、银轮股份、均胜电子】，②把握龙头成长的长线机遇，建议关注【华域汽车、爱柯迪、科博达、敏实集团、福耀玻璃、玲珑轮胎】；经销商板块建议关注受益销量回暖及行业出清的龙头经销商【广汇汽车】。