投资要点

事件：5 月 7 日，上海市政府正式发布《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020-2022 年）》，明确了上海版“新基建”指导思想与行动目标，围绕 4 大重点领域，全力实施 4 大建设行动，推出 8 项保障措施。未来三年新一轮的 48 项重大项目预计总投资约 2700 亿元。

政策顶层设计与实际落地，有助改善 IDC 产业供给端：上海经信委表示，2021 年 Q1 前，上海将新增 6 万数据中心机架供给，直接投资约 120亿元，带动投资将超 380 亿元。由于数据中心在“新平台”中的重要地位，为解决“建不了”问题改善行业供给端，除了加大新基建资金投入外，将加强土地及工业用能耗指标保障。

IDC 兼具天时、地利以及人和优势：2020 年以来，各部委多次强调加快 5G 以及 IDC 为代表的科技新基建的建设进度，我们认为，政策以及顶层设计作为最有利的支撑，是推动 5G 以及 IDC 产业发展的重要的驱动力。当前处于 5G 建设的高峰期，运营商资本开支相继加码，据最新披露数据，2020 年三大运营商资本开支总额约 3348 亿元，5G 相关投资约 1800 亿元，占资本开支总投资 5 成以上。我们认为作为 5G 建设的主旋律，IDC 等科技新基建将持续受益。

供需 GAP 有望进一步拉大，带动行业景气度加速向上：我们预计 5G 时期的流量将是 4G 时期的百倍，虽然国内的能耗指标以及土地等政策有利好的倾向，但是供需的 GAP 仍然存在，并且有望持续拉大，我们认为，供需差的存在，将有望拉动 IDC 行业景气度加速向上，行业估值中枢有望近一步提升。

建议关注的标的：IDC：光环新网、宝信软件、数据港、杭钢股份、沙钢股份、鹏博士、奥飞数据、城地股份、佳力图等；光模块：中际旭创、博创科技、天孚通信、新易盛；服务器/路由器/交换机：中兴通讯、星网锐捷、兴森科技、紫光股份、浪潮信息；云计算：优刻得、网宿科技；可视化：中新赛克