投资要点

2019 年年报和 2020 年 Q1 机械行业经营情况概述

整体来看，2019 年机械行业营业收入和归母净利润双双正增长。其中营业收入同比增长 14.09%，归母净利润同比增长 32.91%。2020 年 Q1 由于受到新冠疫情的不利影响，机械行业营收和归母净利润均出现了不同程度下滑。考虑到人工成本、固定支出和费用刚性，归母净利润的下滑幅度大于营收收入的下滑幅度。2020 年 Q1 营业收入同比下滑 9.63%，而归母净利润则同比下滑了 41.67%。

油服、半导体设备景气依旧，工程机械、光伏设备受新冠疫情影响较大

2019 年工程机械、油服装备、光伏装备、半导体装备和其他专用装备行业营收和归母净利润均实现较大幅度的增长，其中油服装备、半导体设备受新冠疫情影响较小，高增长的趋势延续到 2020 年 Q1，工程机械、光伏设备和其他专用设备 2020 年 Q1 不同程度受到新冠疫情的影响，收入或利润端出现不同程度的下滑。

锂电、轨交装备基本面还未见底，自动化受益口罩机需求而逆势增长

轨交装备在 2019 年增长较为平稳，2020 年 Q1 受新冠疫情影响较大，收入和利润端均出现较大幅度的下滑；锂电设备和机器人及自动化在 2019 年的表现相对弱势，2019 年收入或净利润均出现不同程度的下滑，不同的是锂电设备2020 年 Q1 仍然延续了相对下滑的趋势，基本面仍未见底，而机器人及自动化行业则由于受益于口罩机需求的爆发在整体收入实现小幅下滑的基础上实现净利润的逆势增长。