4月13日，国家邮政局公布2020年一季度邮政行业运行情况。随后，中金公司、安信证券、中信证券等券商发布了3月物流行业数据分析报告。国家邮政局数据显示，3月，全国快递业务量完成59.8亿件，同比增长23%，增速恢复超出预期，基本恢复至正常轨道。

对此，安信证券认为，这与快递上下游产业链的复工加快，快递企业产能完成恢复，电商网购需求维持旺盛有关。此前菜鸟网络公开表述，3月份，菜鸟和通达系快递每天配送的包裹量与2月份相比实现了翻倍增长，每天全国流转的包裹超两亿个。4月3日，拼多多物流电子面单负责人在回答媒体记者提问时也曾表示，3月15日起拼多多日均在途物流包裹数稳定在5000万个以上，同比增长60%。

通过第一季度的市场表现，几家研报均表示行业价格战加剧。36氪此前报道，快递公司同质化竞争激烈，为争夺份额大打价格战，行业平均单价已由2007年的28.5元/件，腰斩至2019年的11.8元/件。而中金公司研报显示，2020年3月，进一步竞争使整体单价水平同比下降8.8%，环比下降15%。东部地区价格下降幅度最大，义乌单票同比下降10％，环比下降22%，其次为西部、中部地区。

据顺丰和“三通一达”的业务数据，2020年1-2月，疫情影响加盟公司复工，只有“自营”起家的顺丰实现了业务量和业绩的正增长，“通达系”都经历了业绩下滑。

中金公司还指出，2019年第四季度，通达系在业务量增速和盈利能力上已经出现分化，单票净利润中通0.44元，高于韵达的0.23元，高于申通的0.14元，今年有望进一步加剧：1-2月业务量增速韵达（-7%），圆通（-14%），申通（-27%），预计3月的表现也将有较大差距。

中信证券预测，存量竞争阶段下，市场份额继续向管控优秀、现金充沛、网络强大的头部企业集中。看好未来竞争行业绝对龙头确定性较高的中通、韵达，和特惠件持续放量、疫情期间保持业务高速增长的顺丰控股。根据中金公司研报，估值对应于2020年P/E，中通25.5倍，韵达21.4倍，圆通16.0倍，顺丰40倍（扣非），申通17.7倍。

中金公司还表示，政策支持下快递行业有序复工，预计从3月起往后月份增速有望明显反弹，中长期或将促进网购渗透。国家邮政局快递发展指数预计4月业务量有望增长10%，但事实可能超过该预测，主要是受益于前期累计订单和延后需求的释放，网上购物习惯的延续性，和商家往线上迁移以对冲线下消费下滑影响。

但几家研报均表示，未来快递行业警惕快递价格大幅下滑，油价、人工成本上涨。