行业核心观点：

上周华为开发者大会召开，腾讯与华为达成战略合作，在云游戏平台与技术领域深度合作。3月，云游戏领域不断有新动作，推进速度较快，建议予以积极关注。上周市场表现有所分化，传媒行业（申万）下跌2.28%，跑输沪深300指数3.84pct，受海外疫情蔓延影响市场风险偏好有所下降，板块迎来逢低布局机会，建议把握5G建设与应用主线。

投资要点：

腾讯×华为深度拓展云游戏合作，VR游戏《半衰期：爱莉克斯》（Half-Life:Alyx）引爆口碑：腾讯与华为联合构建GameMatrix云游戏平台，并在游戏引擎、前沿技术（AI/VR/AR）等游戏领域进行技术探索和创新实践；V社3A级大作《Half-Life:Alyx》3月24日上线Steam，获得超5000玩家97%好评率，VR游戏有望掀起高潮，建议积极关注VR设备与内容制作领域。

传媒行业近8成个股下跌，整体板块跑输指数：168只个股中，35只个股上涨，133只个股下跌，上涨股票数占比20.83%。

投资建议：疫情影响下，线上娱乐充分受益，游戏股中昆仑万维、游族网络发布20Q1业绩预告，游戏受益已获得业绩确认，海外疫情进展超出预期，基于同样逻辑，建议关注游戏出海业务领先的公司。2019年业绩快报已公布，建议留意出现业绩反转或有重大亏损、大幅计提商誉减值的公司。

新媒体视频领域，持续关注国网整合、5G、超高清计划等政策催化，建议关注持牌IPTV+OTT标的新媒股份，20Q1业绩增长强劲（营收预计同比增长70%-100%），短期来看疫情期间需求提升明显，中长期来看，行业本身发展迅速，用户规模及ARPU不断推升，5G赋予大屏更多丰富变现场景，超高清视频应用落地中亦将显著受益。

营销领域，对生活圈媒体稀缺性价值长期看好，疫情影响下竞争环境有所趋缓，关注具有核心点位的分众传媒，关注宏观消费数据及公司营收端边际向好变化趋势。新营销领域，关注拓展至MCN领域且有广告资源、供应链渠道优势的公司。