国务院发布了《关于深化医疗保障制度改革的意见》，作为医疗保障领域首个中央层级的整体改革文件，意见全面总结近20多年来医保制度改革发展的成效、经验，力图从待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等关键机制出发，加快构建覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次医疗保障体系。我们认为需要重点关注的方面主要有：1）文件明确提出要改革职工基本医疗保险个人账户，逐步将门诊医疗费用纳入基本医疗保险统筹基金支付范围。在减轻个人医疗负担同时也将有望带来门诊用药量的大幅提升；2）完善医保目录动态调整机制，优化医保目录，将临床价值高、经济性评价优良的药品、诊疗项目、医用耗材纳入医保支付范围，且完善退出机制。另外逐步实现全国医保用药范围基本统一，各地区不得自行制定目录或调整医保用药限定支付范围。医保目录优化对临床价值突出并兼具经济性的药品构成利好，且全国医保用药范围逐步统一，地方增补用药逐步退出或是时间问题；3）推进医药服务供给侧改革，提出全面实行药品、医用耗材集中带量采购。医保控费依旧持续，带量采购将常态化，仿制药依旧面临较大的降价压力，另外耗材带量采购进展值得关注；4）文件中3次提到“互联网+医疗”模式，提出在医保方面支持新模式的发展，有望破解线上诊疗中关键一环，带来相关产业链的发展，利好互联网医院及医疗信息化相关标的。

投资策略：目前行业的绝对和相对估值均处于近2年的相对高位，加之全球疫情前景的不明朗，建议优选景气度较高的细分领域和业绩确定性较强的优质标的逢低布局，同时应关注标的的性价比。整体而言，我们建议关注行业的长期发展趋势，聚焦创新，精选优质赛道上有望持续领跑的公司。个股建议关注恒瑞医药、药明康德、鱼跃医疗、华兰生物等。