事件1：财政部网站2月11日消息，近期财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。加上此前提前下达的专项债务1万亿元，共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。

事件2：21世纪经济报报道，新冠肺炎疫情冲击和经济下行压力下，近期各地密集推出万亿投资计划。据不完全统计，包括江苏、北京、云南、福建、河南等10个省市推出2020年重点工程项目清单，以交通基建和制造业为主。10个省市公布的重点项目投资计划总投资约为25.5万亿元，2020年度计划完成投资约4.34万亿元。

事件点评：轨交投资受益基建投资力度加大。近期，在确保疫情防控到位的前提下，国内加大了政策调节力度，积极推动复工复产，扩大有效投资。2月24日，国家发改委基础司组织召开系统视频会议，部署加快推动重大交通项目开工复工各项工作，要求提前实施“十四五”规划等重大铁路、公路、水运、机场项目开工复工。作为基建投资的重要组成，轨道交通投资预计将受益专项债规模扩大，新建项目增多和率先开工复工。

国家铁路投资高位运行：2020年1月2日，中国国家铁路集团有限公司工作会议上提出，2020年的铁路工作主要目标包括确保投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里。1月召开的2020年全国交通运输工作会议披露，今年交通运输将完成铁路投资8000亿元。铁路投资自2014年起，已经连续6年维持在每年8000亿的投资水平。

由地方投资主导的城轨建设投资有望加快发展。根据中国城市轨道交通协会的数据，2019年，中国内地新增城轨运营线路长度共计968.77公里，同比增长32.94%，再创历史新高。而轨交项目规划饱满，随着这些项目推进速度加快，预计城轨发展速度在2020年能得到进一步的提升。根据中国城市轨道交通年鉴，截至2018年底，国家发改委共批复44个城市的建设规划线路，规划总投资达到38911.1亿元。

投资建议。基于行业中期发展机会和近期变化，建议关注产业链优势日益突显，盈利能力稳步提升的整车龙头企业中国中车；车配企业中，积极关注产品具有良好国产化前景，或本身产品具有核心技术能力和较好市场地位的零部件企业。