各省份煤矿复产复工情况：

全国：截至2月13日，全国在产煤矿996处、产能26.5亿吨/年，较2月1日分别增加138%、64.2%；煤矿产能复产率63.8%。

内蒙古：截至2月11日，全区累计复工复产煤矿73处，全区正常生产煤矿有113处，年产能为6.57亿吨，为2019年底生产煤矿产能的68.3%。2月底前可再复工26处，预计3月下旬全部复工复产。2月11日当天，全区生产煤炭176万吨，比2月1日增长17%，接近上年同期的80%。在占全区煤炭生产70%的主产区鄂尔多斯，28处煤矿春节期间没有停产，截至2月12日鄂尔多斯市全市累计生产煤矿72座，总产能3.72亿吨，其中当日复工复产煤矿3座，产能0.12亿吨。

陕西：截至2月12日，陕西全省恢复生产煤矿51处，产能3.13亿吨/年，全省日产量75.74万吨，省内煤炭库存139.99万吨，可以保证全省生产生活需要。其中截止2月12日，榆林在产煤矿16座，停产239座。其中榆阳区在产煤矿4座，产能4120万吨；横山在产煤矿0座；府谷在产煤矿5座，产能1810万吨；神木在产煤矿7家，产能7000万吨。

山西：截至2月11日，山西173座煤矿复工复产，每天可产原煤超过150万吨。

山东：截至2月12日，继山东省内国有大矿全部复产后，省内地方煤矿也实现全面复工复产，生产基本恢复正常。

安徽：截至2月10日，安徽全省41处煤矿已复工复产36处，产能1.2亿吨、占全省煤炭产能的94.5%，当日煤炭产量24.6万吨，较2月4日增长50%。

部分煤炭集团煤矿复产复工情况：

国家能源集团：截至2月12日，国家能源集团电力、运输、化工等生产单位持续保持安全生产，70处煤矿全部开工生产。

陕煤集团：截止2月8日，陕煤集团35对矿井中30对矿井已恢复生产。

兖矿集团:截至2月10日，山东兖矿下属所有煤矿已经全部复产。

山东能源集团：截至2月10日，集团下属42对煤矿已经全部恢复生产。

阳煤集团：截至2月9日，集团已有17座煤矿复产，日产能达13.9万吨。

同煤集团：截止2月4日，已经复工生产30座矿井，未复工生产34座矿井。

山西焦煤集团：截至2月10日，集团共有36座矿井复工复产，原煤产量19万吨/日，精煤产量9.3万吨/日。

投资策略：本周全国各省份前期停产的煤矿陆续开始复产复工，虽然跟据煤炭资源网的信息截至2月10日全国煤矿复产率仅为63.8%，但内蒙、陕西、安徽等煤炭主产区复产复工情况良好，主要煤炭上市公司大矿生产基本回归正常，部分煤矿甚至假日期间就一直在维持生产，后续若加紧生产则全年产量同比预计将不会有大的下滑。本周煤炭板块在复产复工催化下明显补涨，跑赢盘指。我们认为短期事件影响的仅是经济复苏的节奏而并不影响中长期的方向，2020年是决胜全面建成小康社会之年，目前来看一季度宏观经济增速可能出现深坑，在这种背景下后续逆周期调节力度有望不断加码以对冲一季度经济增速下滑，节后央行分别下调7天、14天逆回购利率各10bp预计仅仅是开端，未来在逆周期调节力度不断提升的背景下板块将迎来估值修复行情。推荐高股息行业龙头：中国神华、陕西煤业，有望受益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电，高弹性标的建议关注：兖州煤业、神火股份、恒源煤电，以及煤炭供应链标的瑞茂通。