行业核心观点：

1月中信30个一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第14名。有色金属指数下跌2.38%，同期沪深300指数下跌2.26%，有色金属行业跑输沪深300指数0.12个百分点。现在，国内新冠病毒疫情未得到有效控制，企业普遍延迟开工，部分地区交通运输受阻，制造业受到较大影响。金属普遍出现类库显现，下游需求疲软，短期而言，有色板块表现不佳，从中长期看，疫情有望在4月份出现得到控制，有色个股有望出现一波补涨行情，另外，我们可以积极预期两会上有更多利好政策释放，以促进当前被疫情影响的企业平稳发展，所以，对于有色行业未来发展，仍可报以积极的态度。从投资的角度看，主要以中长线操作为宜，把握优势个股低位介入机会。

投资要点：

有色整体运行不佳，国内需求受疫情冲击明显，回归基本面把握超跌个股：我国经济整体偏弱运行，国内需求受到疫情的冲击大幅缩减，短期而言，有色金属各板块下行压力较大。虽然1月份，有色个股整体有所回调，但是我们也应该关注到几个积极的信号，比如中美贸易谈判取得积极进展，双方已经着手调低了部分产品的税率，对于未来的两会可以报以更大的预期，因为国内制造业受疫情影响较大，国家大概率会出台更多利好政策，来帮助相关企业平稳发展。而且，随着气温回升，研发进度加快，国内疫情有望在4月份后得到缓解，中长期而言，有色行业未来有望迎来触底反弹行情。短期可以回归基本面，把握超跌个股投资机会。

把握黄金个股阶段性操作节奏：美伊局势依旧紧张，英国1月31日脱欧后，仍然面临更多国内经济发展问题，全球经济依旧疲软乏力。总体而言，黄金面临的利好消息多于利空消息，且仍处于上涨通道中，相关个股在消息面的多空交织下，表现出较明显的波段性行情，可以把握好节奏，逢低介入。

后市依旧看好钴、锂个股：5G商用带动新一轮换机潮、电动车渗透率快速提升有望拉动钴、锂需求持续回暖。根据嘉能可4Q19产量报告，维持2020年2.9万吨的产量指引，较19年4.6万吨产量下降37%，减产计划进一步确认钴供给持续收缩，钴价或将继续上涨。西澳锂精矿供应进一步收缩，行业供求边际改善。钴、锂相关个股中，基本面较好的企业可把握中线机会。