投资要点

半导体带动行业整体上涨 关注业绩预告披露：2020 年第三周申万电子行业一级指数上涨 2.6%，跑赢沪深 300 指数 2.8 个百分点，在 28 个申万行业一级指数中位列第 2。海外市场方面，香港和美国科技板块上涨，台湾科技业指数则有所下跌。本周半导体行业的投资热情带动行业整体上涨。

受益 7nm 制程台积电业绩超预期 中芯国际 14nm 投产：本周台积电公布 2019年 Q4 业绩，凭借先进制程优势业绩超预期，进入 2020 年将持续受益 7nm 和5nm 订单。大陆芯片代工方面，中芯国际首条 14nm 产线投产，有望获得来自华为的订单支持。2020 年半导体国产化主题继续推进，从 IC 设备到芯片代工以及封测的国产自主化比例将逐步提升。存储方面，长江存储对外宣布 64 层 3D闪存实现量产，未来将可能跳过 96 层直接投入 128 层研发和量产，国产存储器SSD 芯片正在不断缩小与海外的差距。

高通765芯片降价 安卓系5G手机将加快普及：根据媒体报道，高通骁龙765 5G芯片有望提前开始降价，价格降至单颗 40 美金，作为安卓系手机主流的芯片供应商，降价将实现 5G 手机向更低价位渗透。5G 价格战由终端传递至芯片端，预计 2020 年 5G 手机的普及将加速，而价格战的持续供应链承压将较为明显。

三星再关 LCD 产能 面板行业供需趋向平衡：继 LGD 关闭 8.5 代厂、7.5 代厂后，本周三星有意再关 7 代厂，日韩以及台系厂商 LCD 产能陆续退出，面板行业产能过剩的局面实现改观，供需逐步驱向健康。未来全球产能将集中于中国大陆，国内面板龙头受益。由高清/超高清驱动的大尺寸面板需求，5G 换机潮驱动的 OLED 小尺寸面板需求，伴随供给退出，行业整体进入新的上行周期。

投资建议：本周投资建议保持“领先大市-B”评级，下周进入业绩预告密集披露期，行业估值水平在 2019 年显著提升的情况下，建议关注全年业绩面的支撑。终端产品方面，品牌终端厂商供应链仍是主线，关注华为库存高位风险。半导体行业继续关注存储器价格的变化趋势，IC 设备行业关注龙头。面板显示行业关注产能退出落地情况，行业龙头受益。我们优先推荐估值较低且业绩有反转预期的板块，包括安防监控和 LED，智能终端和半导体板块短期以选择确定较高的个股为主。个股推荐标的为立讯精密（002475）、通富微电（002156）、全志科技（300458）、海康威视（002415）和奥拓电子（002587）。