12 月银行股上涨，录得 4.02%的涨幅，不过行业排名跌至第 26 位。2019 年全年，银行股累计上涨 22.93%，申万排名跌至第 16 位。截至2020 年 1 月 10 日，板块整体市盈率（历史 TTM）6.82X，相比 A 股估值折价扩大至 62%；整体市净率降至 0.85X，相比 A 股估值折价扩大至 51%。

2019 全年新增贷款符合预期。截至 2019 年末，我国银行业贷款总额153.11 万亿元，同比增长 12.34%。12 月新增人民币贷款 1.14 万亿元，同比增长 5.56%。分期限看，短期和中长期贷款均出现下滑。分贷款主体看，居民和企业贷款都出现回落，非银金融机构贷款上升，不过居民贷款占比上行。2019 年全年累计新增贷款 16.82 万亿元，同比增长 4.03%，落在我们预测区间内。

12 月企业和居民新增存款均创年内第二高。截至 2019 年末，我国银行业存款规模达到 192.88 万亿元，同比增长 8.65%。12 月新增人民币存款 5995 亿元，新增存款增加主要来自居民存款和企业存款，财政新增存款继续为负值，非银金融机构存款转负。累计存贷差跌破 40 万亿元关口，继续创新低，存贷比继续上行至 79.38%。

12 月长端资金价格上行。从月度均值来看，12 月份，1 个月以上期限利率出现明显上行（仅 4 个月期限利率下行 3 BP）。银行间同业拆借利率整体（加权平均）环比大幅下行 20BP 至 2.09%。12 月 P2P 综合利率月均上行 13BP 达到 8.11%。

维持行业“同步大市”评级。银行业对外开放步伐加快，第一家外方控股理财公司获批；银保监会发布修订《中国银保监会外资银行行政许可事项实施办法》。国内银行业的竞争将更趋白热化，不过有竞争才有自我革新的动力，保持稳健经营、与时俱进、质地优良的银行将更突显稀缺性，持续推荐成长的优秀标杆招商银行、宁波银行。