事件：

2019 年末全国充电桩保有量 121.9 万台，同比+50.8%。据充电联盟（中国电动充电基础设施促进联盟）1 月 13 日发布数据显示，2019 年 12 月公共类充电桩较上月增加 2.1 万台，同比增长 108.4%。截至 2019 年 12 月，全国公共充电桩和私人充电桩总计保有量为 121.9 万台，同比增长 50.8%，其中公共充电桩和私人充电桩占比分别为 42%及 58%。

核心观点：

1) 此前我国新能源车充电网络建设一直落后于规划，目前车桩比距离规划目标仍有较大距离。2015 年印发的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020 年）》中提出，到 2020 年规划车桩比基本要达到 1:1。目前车桩比为 8.7:1，加上私人充电桩的车桩比为 3.4:1，2019 年增量车桩比为 2.9:1，建设速度提升，但与规划目标仍有差距。

2) 地方政策重心从“补车”转向到“补桩”，充电桩行业有望持续景气。《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》征求意见稿再次强调要加快建成适度超前充电网络，并明确提出要提升充电设施服务水平、鼓励商业模式创新，全国多地已经公布了新能源充电设施奖补政策。奖励补贴政策降低了运营商采购充电设备带来的成本，将带动公用桩的安装。

3) 特斯拉充电桩计划大幅提升，将刺激运营商加大投入。特斯拉计划 2020 年在国内新增 4000 个以上超级充电桩，是过去五年建设总量的接近 2 倍。特斯拉 2020 年新增 15w 辆产能将对充电桩需求有巨大的带动，同时特斯拉加快充电站的布局也将刺激第三方运营商加快对充电设施的投入。预计明年新增超 50 万台充电桩，高景气持续。

4) 运营商集中度较高，龙头具备竞争优势。截止到 2019 年 12月，全国充电运营企业所运营充电桩数量超过 1 万台的共有8 家，市占率合计达 90.2%；前三家特来电、星星充电及国家电网合计达 69.1%。龙头企业具备规模优势、品牌优势，将受益市场不断扩大，我们看好全产业布局的龙头特锐德。