◆本周涨幅靠前品种：液化气(长岭炼化）(+12.4%)、丙烷(地中海 FOB)(+10.2%)、草铵膦 (+5.1%)、己二酸（华东）(+3.9%)、环氧丙烷（华东）(+3.8%)、DMF（华东）(+3.5%)、甲醇（华东） (+3.5%)、EDC(CFR 东南亚) (+3.4%)、维生素 B1 (+3.3%)、Brent 原油(+3.1%)；本周跌幅靠前的品种：NYMEX 天然气(-6.7%)、液氯（华东) (-5.9%)、色氨酸国产(-5.3%)、粘胶短纤(华东) (-5.0%)、、MEG(华东) (-4.9%)、丁二烯（上海石化） (-4.5%)、纯吡啶（华东）(-3.9%)、丁苯橡胶（华东） (-3.9%)、丁酮（华东） (-3.7%)。丁酮（华东）(-3.3%)。

◆行业动态：草铵膦价格上涨，利尔广安停产并线，供给收紧。12 月 27日，95%草铵膦原粉实际成交价至 10.5-11 万元/吨，同比上周上涨 5000元/吨。新单成交稀少，多以发前期订单为主。市场供应量维持低位，利尔化学于 12 月 26 日公告宣布全资子公司广安利尔为优化草铵膦生产工艺，实现与甲基二氯化磷项目的并线，停产并线，预计时间约 3 个月，短期草铵膦供应量缩减，未来数月草铵膦价格有望稳中有升。万华结算价公布提振聚合 MDI 市场情绪：本周聚合 MDI 止跌反弹，周环比上涨约 100元/吨。供给端科思创报价持稳，供给紧张，东曹瑞安指导价下调；下游市场观望为主，但万华公布 1 月挂牌结算价 13500 元/吨，供应继续限量，挺市态度延续。市场价格开始小幅反弹。后期需求开始转弱，但厂家挺市下预计市场稳定为主。钛白粉维持稳定：目前主流报价为 14000-15500元/吨。成本端近期钛矿市场前后三次涨价，成本压力增加；需求端下游需求相对弱势，但 11 月钛白粉总出口量 8.19 万吨，同比增长 17.01%，环比增长 3.13%；临近年底，钛白粉调价意义有限，各方持观望态度，但原料端钛矿紧缺，钛白粉后期仍存上涨预期。

◆投资观点：回顾 2019 年化工各上市公司行情，需要重点关注的是，当以外资为代表但不仅限于外资的长期力量进入周期股以后，公司长期价值的角度就必须纳入视线。长期力量越大，越应该重视价值因素。周期的研究中方法论要进步，看淡短期产品价格波动对公司的影响，看长公司的长期价值。建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、卫星石化、民营大炼化、龙蟒佰利、鲁西化工和三友化工等白马龙头的长期价值。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等 IC 电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。