投资建议：

理财子公司相关政策有利于综合实力较强的银行，理财业务完成转型后，理财子公司对母行的非息收入贡献带来良性影响，中小银行或面临增强的竞争压力。目前行业基本面稳健，近期系列监管政策落地、以及宏观外部环境缓和助力行业估值修复，行业指数 P/B 为 0.83，年末板块轮动和海外增量资金流入利好银行板块，低估值且基本面良好的标的存在相对收益空间，我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行，以及业绩稳健估值低位的工商银行、建设银行、农业银行。

本周重点事件

12 月 2 日，银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》。12 月 5 日，邮储银行理财子公司“中邮理财有限责任公司”开业。12 月6 日，中信银行发公告称“信银理财有限责任公司”获批筹建。银行系理财政策逐步补充完整，净资本管理落地后，可能会有流动性管理的相关政策和银行内部理财部门的转型指引在 2020 年末前落地。本周监管集中批复理财子公司的筹建和开业，预计年内 3 家 19 年 6 月获批筹建的理财子公司（兴业、杭州、宁波）也有望获批开业。没有获批筹建的银行中，预计能在整改期内设立理财子公司的银行主要会是股份行和资质较强的城商行。就目前情形看，理财子公司相关政策有利于综合实力较强的银行，理财业务完成转型后，理财子公司对母行的非息收入贡献带来良性影响，中小银行或面临增强的竞争压力。

板块数据跟踪

本周 A 股银行板块上涨 0.57%，同期沪深 300 指数上涨 1.93%，板块跑输沪深 300 指数 1.35 个百分点。按中信行业分类，银行业在一级行业板块表现排名 24/29。个股中，宁波银行（+2.93%）、江苏银行（+2.32%）在板块中表现居前。公开市场操作：本周央行未开展逆回购操作。MLF 到期 1,875 亿元，续作3,000 亿元，利率 3.25%。SHIBOR：本周短期 SHIBOR 下行。隔夜 SHIBOR 下降 28.30bps 至2.0730%，7 天 SHIBOR 下降 12.50bps 至 2.4820%，1 个月 SHIBOR 上升 4.70bps 至 2.8300%。