铁矿石价格下跌、焦炭价格持平、废钢价格下跌

10月限产较为严格,原料偏弱运行。截至10月18日,普氏62%品位铁矿石价格为85.7美元/吨,较上周下跌7.0美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1740.0元/吨,与上周持平。唐山废钢价格为2505.0元/吨,较上周下跌30.0元/吨。

钢材价格下跌

截至10月18日,上海地区20mm螺纹钢价格为3670元/吨,较上周下跌70元/吨;上海4.75mm热卷价格为3510元/吨,较上周下跌60元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4240元/吨,较上周下跌30元/吨;上海20mm中厚板价格为3700元/吨,较上周下跌60元/吨。

钢材模拟利润上涨

截至10月18日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为308.5元/吨、89.5元/吨、264.8元/吨、143.0元/吨,较上周分别上涨24.7元/吨、35.4元/吨、65.5元/吨、39.0元/吨。

消费韧性持续

从本周统计局发布的数据来看,9月,地产投资保持强劲,新开工面积也保持正增长,持续带动钢材消费,与微观库存数据反映出的金九银十的消费旺季契合。

9月单月,房地产开发投资13419亿元,同比增长10.5%,增速与上月持平;房屋新开工面积20573万平方米,同比增长6.7%,增速环比上涨1.8个百分点;商品房销售面积17330万平方米,同比增长2.9%,增速环比下降1.8个百分点。

从本周库存数据来看,钢材库存稳步下降,当前钢材消费的韧性仍在持续。本周五大品种钢材表观消费量达1107.56万吨,其中螺纹钢的周表观消费量更是达到411.42万吨。但不可否认,高产量以及对于需求下滑的担忧对于市场情绪造成较大的负面影响。但短期来看,强限产下,供需关系尚无虞。

三季度特钢、普钢企业业绩继续分化

下周起,三季报将密集披露,业绩情况或主导近期个股走势。从已披露业绩预告的几家钢铁企业情况来看,特钢、普钢企业业绩继续分化。特钢企业销售情况良好,久立特材、中信特钢归母净利润同比均有较大幅度的增长。而普钢企业受到前期铁矿石价格大幅抬升的影响,利润再度收敛。

行业存博弈机会,建议关注盈利稳健的低估值标的

当前,钢价存在向上博弈的机会。一方面,钢材供给受到政策影响,唐山等地强限产方案较大力度的抑制钢材产量;另一方面,10月行业处于消费旺季的末期,需求或仍保持较高水平。因此,行业存在供需错配的机会,短期支撑钢价向上。三季报业绩披露在即,建议关注南方低估值企业三钢闽光、华菱钢铁,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。